曾淵滄專欄 2016年1月11日
曾淵滄專欄：現沽空A股風險高
■目前市況宜保守投資，但亦不要沽空人幣或A股，因風險可能更多。 資料圖片
中證監終於叫停熔斷機制，內地與香港股市反彈，但力度不強，到了晚上，美股再度大跌，看來今日股市又得面對壓力。熔斷機制只是股災的導火線，真正導致股災的壓力是人民幣貶值、中國經濟放緩。
人幣或重現黑市價
去年A股能夠瘋炒，滬綜指升上5000點是靠場外非法的高槓桿配資。股災之後，想賺快錢的股民迅速消失，取而代之的是對股市及人民幣產生的恐慌。有報道指內地人民爭著搶購外幣，但人民幣仍未能自由兌換，老百姓可以合法地搶購的外幣量畢竟有限。如果搶購潮持續，人民幣會不會再出現已經消失20多年的黑市價？
20多年前，一般人很難以官價將人民幣換成外幣，只能以黑市價找換外幣，最後，朱鎔基決定在很短的時間內將官價一貶再貶，貶到與黑市價相等，黑市價也就自動消失。如果人民幣真出現黑市價，則黑市價就可能成為官價最終的貶值目標價。
當然，我們不能排除中國政府雄厚的外滙儲備會用來托高人民幣的市值，以消除滙市的恐慌；也不排除中國政府會入市托股價，以消除股市的恐慌。但我相信中國政府不想在現階段看到任何恐慌，因此，儘管我力勸大家投資時保守一些，但也不好沽空，因風險可能更多，連索羅斯這樣的大鱷都不敢沽空人民幣或A股，更何況我們這一類小股民。
現在沒有甚麼短炒機會，炒上炒下風險都很大，只能長期投資優質股，想賭？就以極少量的金錢賭窩輪。
曾淵滄
財經評論員
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