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2016年1月26日 星期二

花旗看天下 - 張敏華 2016年1月26日

花旗看天下 - 張敏華 2016年1月26日

新經濟以資訊科技佔優
2016年01月26日
  中港股市經過年初大幅波動後,近日有回穩跡象,昨日恒指繼續收高於19000點。我們認為,油價不明朗因素和中國經濟轉型,仍有機會令中港股市波動。投資者若有意吸納中資股,或可留意服務業和高增值的行業,例如是資訊科技。

  中國公佈2015年第

四季國內生產總值,按年增長放慢至6.8%。數據反映,中國經濟的下行風險或仍會持續。但值得留意的是,服務業佔經濟增長率的比重,已由去年上半年的84%,升至第四季的93%,反映現時中國的經濟增長,已明顯由服務業帶動。所以我們認為,服務業和高增值行業的增長潛力或仍可看高一線。

  內地互聯網日漸普及

  例如中國互聯網絡信息中心數據顯示,截至2015年12月,中國網民規模達6.88億人,互聯網普及率達50.3%,即是超過半數中國人已接入互聯網。另外,中國企業互聯網的使用比例,按年升10.3個百分點至89%。由於中國互聯網普及程度大幅上升,而去年國務院總理李克強,在政府工作報告亦首次提出「互聯網+」行動計劃,令不少企業加快在網上平台發展。

  舉例來說,在保險業,繼眾安保險之後,泰康在線、安心保險以及易安保險,於去年陸續獲得中國保監會給予互聯網保險牌照。數據顯示,2014年中國互聯網保險保費收入達859億元人民幣,按年增長195%。有分析指,2015年互聯網保險保費規模可能會突破2000億元人民幣。我們認為,隨着各行各業加快利用互聯網推動業務增長,我們預計,2016年中國互聯網行業的收入或增長25%,其中新興行業的雲端計算,以及電影方面,或較具長期的增長潛力。

  估值方面,經過近日的調整後,個別龍頭企業的預測市盈率,已由早前約40倍回落至29倍,反映估值已較早前便宜。選股上,由於互聯網企業或會加速整固,料未來24至36個月,內地超過2000間的互聯網企業,或最終整合至20間主要公司,所以我們相對看好實力較強的互聯網龍頭企業。

  花旗銀行環球個人銀行服務
  投資策略及環球財富策劃部主管
  張敏華
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