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2016年2月24日 星期三

投資Cafe - 歐祖貽 2016年2月24日

投資Cafe - 歐祖貽 2016年2月24日

銀行業十年河東十年河西
2016年02月24日
  踏入業績期,匯控(005) 及渣打(2888) 都公佈了遠遜市場預期的業績,匯控純利微跌1.2%還算可以,渣打更見紅勁蝕184億元。外圍經濟差,銀行面對巨額罰款與合規成本大增,經營十分困難。

  巨額罰款成本大增

  曾幾何時,

渣打大力發展新興市場及資源油氣貸款等業務,造就2003年起的10年盛世,就算08年金融海嘯,渣打都能避過一劫。可是,新興市場經濟近年停濟不前,渣打押重注的印度及南韓,都要作巨額撥備,甚至要退出南韓市場,而資源石油價長期低迷,亦令這方面貸款質素惡化,撥備大升,致上年度出現巨額虧損。

  由於全球經濟形勢變化快,用「十年河東,十年河西」都形容得過慢了,可能未來是「三年河東,三年河西」。一個地方,一類業務興旺,有大量機會時,銀行自然投入資源發展,否則只會落後同業,可是,投入大量資源後該業務環境突變,銀行未必能及時抽身,就會造成損失。

  此外,人大政協會議快將召開;會前應會維穩,暫時應不虞大跌。說到兩會前維穩,每年市場都有此推斷,始終內地仍然是政策市,政策要維穩,對市況有頗大作用。今年維穩的力度可能要更大,畢竟外圍情況波動,而內地經濟疲弱,除了對股市要維穩外,中央近日的一些政策都在微調,大有在各經濟範疇都要先行維穩之意,去庫存可能要放緩速度。

  中證監終於換主,肖鋼黯然下台,由農行董事長劉仕余接棒。眾所周知,內地一些重大財經政策,都要經過中央財經領導小組議決及拍板,這個小組的組長就由黨總書記習近平出任,所以去年的「暴力救市」及今年的熔斷機制,都應是經過集體商議及決策的重大政策,不是肖鋼一個人話事,所以肖鋼下台,只是為集體決策承擔責任。那麼他退任後便有其他安排,盛傳他會調任國務院副秘書長。中證盛新人事後,劉仕余上任大談嚴打控市場,積極引入外資,會否有新作風?對後市有甚麼影響?有人打趣以「賭場換荷官」作比喻,認為賭場規則無變,賠率無改,賭仔行為與性格無改,就算換派牌荷官,影響也不大。

  《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com

  歐祖貽
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