汽車次貸 風險擴大？ 2016-3-16
美國 2 月的汽車銷量，年率計超過 1700 萬輛，為十五年以來最高。在低油價、薪酬有增長的環境下，購買汽車意慾上升理所當然；但推動汽車銷售創紀錄的原因不是經濟，而是創紀錄的汽車貸款。
美國汽車貸款的總額已接近1萬億美元的高水平，當中約 20%
為次級貸款，亦即借款予信用評級較差的人士，當中要承受的呆壞賬風險當然更高。不少融資公司將相關的汽車次級貸款，打包成債券出售，一來分散風險，二來亦可取得額外資本再借出更多貸款。
去年相關債券的發行金額達到270億美元，按年升 25%，為十年來最多。但背後支持這些債券的汽車次級貸款，拖數情況日益嚴重。以一隻名為 Skopos Auto Receivables Trust 2015-2 的債券為例，去年 11 月發行，直至今年 2 月，短短四個月時間內，債券覆蓋的汽車次貸當中，未還款的，有超過一成已逾期最少 30 日；2.6% 的已申請破產、或車輛已被收回。這只是冰山一角，最近五年以來，拖數超過 60 日的次級車貸比例已升至 5.16%，創近二十年來新高。
聽起來有點熟悉，就像美國 2007 年的次按危機，只是當時引爆的戰場為樓市。沒有人相信信貸問題會如雪球效應愈滾愈大，正正就如現時的汽車貸款金融機構，強調當時經濟並未衰退，拖數亦只是因借款人在假期間「花凸咗」，才一時周轉不靈；反正目前情況就不如 2007 年般惡劣雲雲。
為做生意，這些汽車金融機構以至銀行，仍有理沒理的繼續實行寬鬆的借貸標準：將貸款利率下調為零、降低月付標準、延長貸款期限等。既然新車市場競爭對手多，金融貸款機構自然集中火力進軍二手車市場，提供貼息貸款，實行人人有車買。
歷史，總是不斷重演。
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