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2016年3月16日 星期三

Follow Me - 高彰坡 2016年3月16日

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Follow Me:和諧汽車屬大超值




港股回軟,有利奉行人棄我取超值股的價值投資法尋寶,今日對象是和諧汽車(3836),目標6元,博升54%!

和諧在內地銷售汽車及提供售後服務,最大優勢是現價大幅落後主要同業寶信汽車(1293),加上全力策動進軍新能源電動汽車製造業有突破

發展,與鼻祖比亞迪(1211)比較,更落後幾條街,因此無論以全隻汽車銷售股或半隻電動汽車股評估,現價都屬大超值。

合理股價6.68元
首先看股價過去52周表現,和諧現價3.90元,較去年3月16日收5.93元,累跌34%,但同期寶信累升9%、比亞迪更大漲17%。

再比較兩大基本參考數據,和諧現價PE6.4倍,比寶信的14.6倍,折讓56%;和諧PB0.94倍,較寶信的1.44倍,折讓52%。

和諧市值64億元而2014年賺5.4億元人民幣,前者只及寶信市值124.8億元的51%,但盈利則佔寶信2014年賺7.06億元人民幣的76%,理論上PE也應折讓24%計,和諧PE現階段起碼值11倍,合理股價是6.68元,無獨有偶,高盛於去年12月份的報告,將和諧目標價由5.87元調高至6.34元,與目前合理估值十分接近。

若以PB折讓同幅收窄為24%伸算,和諧PB值1.47倍,和諧合理股價企6.12元。保守一點,目標價6元達標可能性極高,因自去年6月高峯11.76元大跌75%至9月谷底價2.96元後,兩個月即勁彈1.2倍至6.73元,今次由年初低位3.77元反彈,只要恒指返回去年11月底水平,和諧挑戰6.73元機會不弱,因進軍電動汽車業去年底才有重大突破,有助提升今次爆升動力。

和諧去年底將名下綠野汽車的55%股權售予和諧富騰,作價為2.18億元人民幣,後者為和諧、台資鴻海及深圳騰訊的合夥企業,而和諧佔後者的39.2%權益,等同專攻電動汽車製造的綠野引入中台兩大企業,前景惹人憧憬,以半隻電動車股比較PE達195倍、PB3.38倍的比亞迪,吸引力不言可喻!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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