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2016年3月23日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2016年3月23日

拉闊投資 - 曾廣標 2016年3月23日


東瀛遊高息可低吸
2016/03/23 10:11:28
網誌分類: 經濟
港幣與美元掛?u,匯價高企,本地旅遊相關行業的經營環境轉差,不過,出外旅遊買平貨,卻成為港人時尚,例如,過去日本是貴價旅遊點,但隨?日圓匯價及日本物價回落,遊日旅客大增,經營日本遊為主打的旅行社,亦成為受惠者,

例如東瀛遊(6882)日前宣佈業績,盈利增長一倍至一億五千萬元,合每股約30仙,宣派末期息10仙,連同中期息五仙,合共派15仙,派息比率達五成。現價股息逾六厘。

東瀛遊上半年的盈利八千萬元,因此,全年業績是市場意料之內,發表良佳業績後,昨日炒高便見大盤獲利回吐。東瀛遊是近年較為進取的旅行社之一,除了經營日本線之外,亦重視內地、台灣及東南亞路線,除了傳統的旅行團,亦攻自由行客,業務高速增長。

東瀛遊在日本和台灣等地均設有辦事處,亦成立合資公司接待旅客,提供一條龍旅遊服務,令旅客更加放心,而這也是盈利大增的原因之一。

大多數旅行社都是輕資產公司,東瀛遊亦不例外,因此當業績好轉後,便隨時可以較慷慨派息回饋股東。東瀛遊帳面資產淨值低至幾亳子,然而,卻是淨現金公司沒有銀行負債,反映成功的旅行社本小利大!惠理基金也持股六巴仙,識貨!

近期日圓匯價稍為反彈,日本遊會否「水尾」?我認為,日圓上升能力有限,日本央行會繼續「放水」迫跌日圓,以便增加出口競爭力,及吸引更多中外旅客到日本消費。我相信,日本很難擺脫通縮困境,即是說,到日本旅遊消費,在可見將來仍然較為價廉物美。至於中台和東南亞遊的經營,港元強勢亦是利好因素,令東瀛遊等優質旅行社持續受惠。

回吐是上車良機
趁日本資產價格回落,東瀛遊部署在大阪以優惠價格收購星級酒店,到時就開拓日本關西各路行程,東瀛遊可望更佔優勢。未來一年,由於港元強勢及香港仍處於全民就業,港人出境旅遊方興未艾,我預期,東瀛遊今年盈利可望保持雙位數字增長,派息亦會相應提高。我們也宜留意,作為景氣佳的優質公司,東瀛遊的股價早前已有可觀升幅,高追不合適,回吐時反而是上車良機。

曾廣標
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