何車500：銀泰目標升三成
周一晚宣佈業績的銀泰商業（1833），周二股價下跌2%。現價6.45元，年初至今跌16%，較去年高價17元大跌62%。
1）2015年，銀泰營業額57.55億元人幣，升10%；純利13.17億元人幣，增17.5%。現價除末期息0.12元人幣後計，往績PE8
.8倍，本欄預測，今年PE8.1倍，較七年平均15.8倍折讓近一半；預期PB1倍，較七年平均2.2倍折讓逾一半。在阿里巴巴陣營股份中，是最便宜一員。
2）阿里前年6月以54億元購入銀泰新股及可換股債券，每股成本平均6.6元，最高賬面利潤85億元，現時市價略低於成本。一旦行使可換股債券換股權利，阿里持股量約26%，是銀泰最大股東。銀泰CEO陳曉東前日表示，公司希望回購股份，亦期望阿里盡快將可換股債券變成股票在可行情況下增持。這是潛在利好因素。
3）陳曉東去年5月以每股8.7元向當時主席沈國軍購入6,000萬股，耗資5.22億元（相等於2014年人工的146倍），現價「艇」26%。
★銀泰業績見光後，四份大行報告出街，平均目標價10.45元，信八成，見8.36元，上升空間30%，仍未到CEO的家鄉價。
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