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2016年3月2日 星期三

健談匯市 - 陳健豪 2016年3月2日

健談匯市 - 陳健豪 2016年3月2日


【健談匯市】中國經濟未有起色但人民幣靠穩(陳健豪)

二十國財長及央行行長會議上週在上海結束,當然這個會議事前又是無限憧憬,但結束時往往雷聱大雨點少,並無達成任何協議,淪為各央行行長見面聚舊的機會,只循例說一句避免競爭性貶值。不過央行口是心非,相信傾向繼續貶值刺激出口仍是其中一招。早前曾撰

文指自去年第四季後,市場焦點在中國經濟、油價走勢及美國息口走勢上翻炒再翻炒,上星期起就多了一個英國脫歐之新主題,本週市場焦點在非農業新增職位,不過進入三月份後,市場焦點將重回三大央行美國聯儲局、歐洲央行及日本央行之議息會,但在此之前,中國因素又嘗試翻炒,但要留意G20會議中未有將中國放緩因素視為環球經濟風險,是否認為中國最壞情況已過?

中國人民銀行在G20會議後不久,又在兩會舉行前忽然降準50個基點,乃近4個月以來首次動用傳統貨幣政策工具,亦是今年內第五次出手同時乃中國最新放鬆政策之舉動,反映刺激經濟增長屬於目前首要任務,重要性更高於人民幣匯價。近日人民幣匯價靠穩,令人行有機會先降準,否則一旦人民幣進一步走弱再出手機會就會減少,雖然即時在岸及離岸人民幣匯價有所下跌,但筆者認為現時降準時機合適,人民幣進一步被大手拋售機會不大。而自去年10月份以來,人民幣兌美元已貶值了3.6%,事實上,市場期待人行出手已有一段時間,因為過去幾個月資金外逃情況十分嚴重,市場流動性十分緊張,一月份外匯儲備亦創下近4年以來低位的3.23萬億美元,其中單計今年1月份外匯儲備就暴跌994億美元,減降高達3%,因此在目前選擇降準,或反映近幾星期的資金外逃情況有所舒緩。

中國官方2月份製造業採購經理人指數PMI跌至49,比市場預期為差亦創下4年來最低,不過環球股市表現卻未有因此大跌,美股當晚更勁升2%,市場對中國經濟的擔心似乎不如去年第四季及今年年初,市場雖對聯儲局今年加息的預期稍稍升溫,但預期日期將在12月份而只會加息一次,但中國因素亦限制了美國聯儲局積極加息的風險,而股票恐慌指數VIX亦再回落至17水平,乃今年最低水平,對環球股市算是有利,不過實體經濟未有明顯改善,市場仍繼續憧憬中國將跟隨歐洲及日本央行持續寬鬆機會較高,人民幣匯價雖未有大跌風險,但貶值壓力仍限制人民幣反彈空間。

ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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