【健談匯市】今年匯市只能低吸不能高追（陳健豪）
自進入2016年後，市場草木皆兵，避險情緒急升，資金一面倒湧往國債、黃金及日圓等避險工具，對聯儲局官員暗示加息4次更投下不信任票。但近兩星期開始，市場開始回穩，執筆時投資氣氛可謂今年以來最「樂觀」的時候，正確點說，是由極為悲觀看淡後市、在急
症室由危殆轉為嚴重。例如上週中國降準、數據繼續差，但股市債市未有將這因素無限放大，雖然大家仍舊擔心環球經濟，但開始相信危中有機，VIX恐慌指數回落至17、彭博商品指數過去一個月就上升3.7%，其中鐵礦石價格自年初就反彈約18%，令以出口鐵礦石為主、一直是風險胃納指標的澳元，自二月起於0.71水平就慢慢回升，兌所有主要貨幣都上升並於本週升至近7個月新高近0.75水平才遇到阻力，新興市場表現也相當不錯，讀者不善忘的話，應該記得澳洲央行行長一年多前當時的理想目標價，當然央行樂於見到澳元跌凸，最低曾跌至0.68的澳元屬更加理想。若以今年低位0.68水平起計，澳元不知不覺間已累計上升9.6%，不過對澳洲央行來說，相信0.68-0.75水平整固已算合適水平，小心一旦澳元升勢太急，又見央行官員出口術將澳元匯率壓低，執筆時就即時見到央行副總裁Philip Lowe又出來講話，出口術死撐指澳洲仍有減息空間，因工資增長及通脹仍低雲雲，因此澳元只宜趁低吸，但暫不建議在0.74水平上再追買澳元，目前支持位在0.7250及0.7340。
上週五的非農業新增職位遠比市場預期為好，但平均時薪按月下跌，令市場既見到經濟繼續慢慢復甦，但又相信聯儲局加息亦不會太進取，資金慢慢由國債流出，其中2年期國債債息就回升至0.87%，而10年期美國債息亦由2月初1.6%回升至1.883%。反而美元未有借助好數據向上突破，反映資金慢慢流出美元希望追求更高回報。
美元今年以來已貶值1.6%，市場未開始反映聯儲局的貨幣政策跟其他主要國家相反的預期，中長線看美元仍保持上升趨勢，不過自去年起美匯指數就只在92至100水平整固，投資者對高追美元亦有相當戒心，始終美元一強，股、匯、債市就大幅波動。今年整個匯市或許處於整固行情，有點像玩搖搖板一樣，只能低吸不能高追。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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