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2016年3月9日 星期三

國際視野 - 王冠一 2016年3月9日

國際視野 - 王冠一 2016年3月9日


新興貨幣 仍未轉勢 2016-3-9

幾個月前,外資大鱷紛紛唱淡中國概念,人民幣尤其成為狙擊目標。或因一輪挾息行動、又或在不久前的 G20 峰會上,作為主辦方的中國,與其他國家「傾掂數」,沽空人民幣者似乎暫時收手,離岸人民幣跌勢暫時穩住。加上中央早前又落閘控制資金外逃,連帶外匯儲備跌幅

,亦有所紓緩;2 月份中國的外匯儲備,按月只減少近 286 億美元,跌幅遠遠少過市場預期。

除了人民幣外,近期新興市場的貨幣亦同樣穩定下來。原因不外乎油價穩定、美國加息步伐似會減慢、美元偏弱等,造就新興市場貨幣反彈機會。摩根大通的新興市場貨幣指數,早前就反彈至去年 12 月以來的高位。去年新興市場貨幣兌主要貨幣的匯價,蒸發五分之一之多,今次是否「真‧反彈」? 綜觀目前情況,只能說最差情況或許已過,亦即「見底」;但短期之技術性反彈,仍稱不上是轉勢。

從基本因素來看,部分新興國家表現的確不錯,當中包括阿根廷、秘魯、哥倫比亞等這些較小的國家。可惜主要國家的基本因素依然差勁,拖累市場整體情緒,連帶基本面較好的小國都備受牽連。

投資者始終不敢再大舉押注新興市場貨幣,徘徊於「Risk-on, Risk-off」之中,因為環球各地的新興國家各有各煩惱:巴西令多個拉丁美洲國家也受到牽連;除了政治角力不斷,巴西經濟上亦受商品價格低迷拖累,去年 GDP 萎縮 3.8%,為二十五年來最差。類似的情況亦發生在非洲的南非及尼日利亞。另外,俄羅斯、土耳其等亦飽受緊張地緣政局影響。至於中國,雖說人民幣匯價暫時回穩,但市場仍然擔心中國會再來一次「811 貶值」。

美元最終仍是主導市場的力量,觀乎聯儲局對加息的口風,仍是模稜兩可。全球流動性去向仍然未明,最好還是小心為上。

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來源 source: http://wongsir.hk