新興貨幣 仍未轉勢 2016-3-9
幾個月前，外資大鱷紛紛唱淡中國概念，人民幣尤其成為狙擊目標。或因一輪挾息行動、又或在不久前的 G20 峰會上，作為主辦方的中國，與其他國家「傾掂數」，沽空人民幣者似乎暫時收手，離岸人民幣跌勢暫時穩住。加上中央早前又落閘控制資金外逃，連帶外匯儲備跌幅
，亦有所紓緩；2 月份中國的外匯儲備，按月只減少近 286 億美元，跌幅遠遠少過市場預期。
除了人民幣外，近期新興市場的貨幣亦同樣穩定下來。原因不外乎油價穩定、美國加息步伐似會減慢、美元偏弱等，造就新興市場貨幣反彈機會。摩根大通的新興市場貨幣指數，早前就反彈至去年 12 月以來的高位。去年新興市場貨幣兌主要貨幣的匯價，蒸發五分之一之多，今次是否「真‧反彈」? 綜觀目前情況，只能說最差情況或許已過，亦即「見底」；但短期之技術性反彈，仍稱不上是轉勢。
從基本因素來看，部分新興國家表現的確不錯，當中包括阿根廷、秘魯、哥倫比亞等這些較小的國家。可惜主要國家的基本因素依然差勁，拖累市場整體情緒，連帶基本面較好的小國都備受牽連。
投資者始終不敢再大舉押注新興市場貨幣，徘徊於「Risk-on, Risk-off」之中，因為環球各地的新興國家各有各煩惱：巴西令多個拉丁美洲國家也受到牽連；除了政治角力不斷，巴西經濟上亦受商品價格低迷拖累，去年 GDP 萎縮 3.8%，為二十五年來最差。類似的情況亦發生在非洲的南非及尼日利亞。另外，俄羅斯、土耳其等亦飽受緊張地緣政局影響。至於中國，雖說人民幣匯價暫時回穩，但市場仍然擔心中國會再來一次「811 貶值」。
美元最終仍是主導市場的力量，觀乎聯儲局對加息的口風，仍是模稜兩可。全球流動性去向仍然未明，最好還是小心為上。
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