財經評論：美股七年牛市
■美國歷史上最長的牛市時間持續了10年，7年牛市很過份嗎？ 路透社
明日為美股牛市7周年，市場認為這不是喜訊，反而是一個警號，因擔心美股「老牛」即將陣亡。但7年牛市仍有延續。
2008年金融海嘯爆發，美股持續暴挫，標普500指數於2009年3月9日見底，當時指數見676點
。標指本周一收報2001點，這7年以來，累計上漲近200%。然而，美股這一波長升浪沿途經歷不少的波折。如今年初，油價崩塌及環球市場動盪，美股隨大隊下跌，標指從高位累跌15%，市場當時一度憂慮美股牛市即將壽終正寢。如今，大宗商品價格觸底反彈，加上美國多項經濟數據勝預期，美股再展活力，標指連漲3周，並較2月的低位累升10%。
不過，市場現在的疑問是美股牛市於7周年後還能奔跑多久？美國去年12月啟動加息，無庸置疑利率上調導致美股今年初有所調整。不過，觀乎美國從上世紀80年代至2006年的7次加息周期，每當加息周期開啟後，標指雖於短期內有所調整，但隨之而來是指數的反彈及進一步造好。背後的根由是經濟持續復蘇，以及企業盈利向好。
美國剛公佈的當地上月非農業新增職位為24.2萬份，遠勝預期，失業率維持於4.9%的近8年低位。就業數據反映在油價暴跌及海外經濟增長放緩的影響下，美國經濟仍能穩步增長。既然美國經濟持續復蘇，與其唇齒相依的美股又怎麼表現得差勁呢？
已故德國股神科斯托蘭尼曾以主人與狗散步來比喻到股市與經濟的關係。在散步時，狗時而跑在主人面前，時而跑在主人後面，但無論狗走得多遠，只要主人持續往前走，狗總會回到主人身邊。他認為主人就像是經濟，而狗則代表股市。故在經濟持續增強的大前提之下，無論途中有多少的波折，美股牛市仲有排玩。
第二次世界大戰之後，美國歷史上最長的牛市時間持續了10年，7年牛市很過份嗎？
記者：賴俊達
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