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2016年4月22日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2016年4月22日

拉闊投資 - 曾廣標 2016年4月22日


錦勝何時谷底回升
2016/04/22 08:41:29
網誌分類: 經濟
踏入四月,美國的上市公司陸續宣佈首季業績,相關公司隨?成績表的好壞調整股價,但所謂好壞並不是絕對的,是相對於市場預期而言,例如美國有些巨企的業績雖不算良佳,但由於勝預期,故帶動股價上升。香港只有A+H國企股和創

業板股票會宣佈季度業績,市場更加留意三月底年結的公司,它們將於六月宣佈年度業績。三月結公司大多是中小企,屬於我留意的範圍,然而近年這類愛股有所減少。

今次談的是前度舊愛,所謂前度,意味?已有分手之意,不過還研究它,就有點兒藕斷絲連。產銷包裝紙品的錦勝(794)本來一直是好公司好股票,過去鍾愛它盈利平穩增長及願意增派股息,但在上半年度,它錄得三千多萬元虧損,合每股蝕接近10仙,股價大幅滑落,跌至六十餘仙才因大股東增持而稍為企穩,但已變成更加冷門的股票。

受累匯價對沖虧蝕

由於經濟下行,錦勝本業賺少了,不過虧損與正常經營無關,包裝紙品上半年度仍有二千餘萬元盈利,但在匯價對沖及投資內地股票方面,卻分別蝕了二千六百萬元,合共五千多萬元。這是截至去年九月底的數字,不過大股東今年一月增持股票時,主動表示對公司前景有信心,反映情況至少沒有惡化。

人民幣兌美元匯價今年已轉趨平穩,而內地股市亦從低位反彈,我不敢說錦勝下半年可收復失地,但本業可帶來另外二千多萬元利潤,而上半年度的股匯虧損,可望不會進一步擴大,若然全年虧損可減半至一千餘萬元,合每股蝕近5仙。

上個年度錦勝派息5.5仙,今年不派息是屬於市場預期,但我認為,也可能由於對新一年業務展望轉佳,而維持少量派息。這對於錦勝下個月股價升跌將起?主要作用。

錦勝帳面資產淨值仍達五億多元,現時股票總市值僅約二億五千萬元,連殼價也不只此數。雖然出口稍差影響盈利,但互聯網銷售仍在高增長,對高級包裝紙品的需求有增無減,錦勝的本業可望維持平穩,而只要新一年度再沒有特殊虧損,錦勝的業績和股價便可從谷底回升。同時錦勝控股家族還有最後一招,就是賣殼套利,而萬一如此,小股東也同時會很有好處!

曾廣標
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