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2016年4月5日 星期二

對沖國度 - 黃國英 2016年4月5日

對沖國度 - 黃國英 2016年4月5日


數據之外,稍為轉軚的主要理由,是認為內地遊資充斥,不虞大跌。當然維持個別發展的立場,如石油股便繼續不看好,可作為對沖做淡目標,可是整體氣氛則似乎正在改善。中國樓市呈現兩極化,一線城市狂炒,鬼城則繼續無人問津,但由於利率政策是全國性,變成利率不應該加也不應該減。

中國指標利率穩定,但企業的

確不難透過發債取得便宜資金。債市及一線城市樓市大漲,兩個現象同代表很多人對於投資回報要求有所下降,所以選股方向應順著這邏輯,簡單挑選一些業務穩定的中資公司便算,例如公路股。當然不會有太大突破,可是有一成左右的話,在目前環境已算是不錯。

企業要趁早拆彈
還有一點可以博,依然有不少中資公司背負太多美元債及港元債,人民幣貶值的風險會壓住股價。假設這些公司把握眼前的機會,將國外債換成國內債,減低現金流以及資產外匯錯配的程度,是應該有重估的空間。

以前借外債是一心玩財技,一個時代明顯已經結束,其實不需要天才也理解趁早拆彈的好處,這樣做比起粗暴托市合理得多,希望他們想得通。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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