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2016年4月5日 星期二

Money Walker - El. 2016年4月5日

Money Walker - El. 2016年4月5日

Money Walker:美元牛市玩多一年?




環球市場勁關心美元呢輪牛市結束未,因為喺美金走強嘅時期,包括中港在內嘅新興市場通常都冇乜好表現,所以越快結束對大家就越有利。

睇番過去40年,美元其實只係經歷過三輪大牛市,第一輪係1980年代初,第二輪係1995至2002

年,第三輪就已經要數到2011年中到家陣。

彭博統計咗過往兩輪美元大牛市維持嘅時間有幾耐,發覺分別維持咗67個月同81個月。

至於今輪的美元牛市,暫時只得57個月時間,長度未及前兩輪牛市,彭博因而認為,今輪大牛市應該仲可以玩多一年。

筆者認為單單因為以前嘅美元大牛市每輪前前後後都超過5年,就斷定今次呢輪美元大牛市都一定要超過5年先劃上句號,聽落好似兒戲咗啲,之但係筆者嘗試從技術分析同基本分析去睇,又覺得彭博嘅預測未必錯。

技術分析上,美滙指數嘅超長期季線圖(見圖)顯示,美元似乎做緊雙頂型態,但仲爭緊個後抽,先完成一個完整嘅雙頂形態,相信呢個後抽如果真係出現,亦需要多幾季時間先會完成。換言之,從技術分析上睇,美元喺今輪大牛市之中可能已經見咗頂,但未來一年可能仲會喺現時嘅高位附近徘徊。

如果從另一角度——基本因素,亦即從美國加息預期方面去分析,美元再升多一年嘅講法亦都合理,原因係聯儲局仍然未放棄加息念頭,預期今年全年仍會加息兩次。

只要市場預期今輪加息周期未到尾聲,美元就算唔再升,都會繼續喺高位徘徊,直至加息預期消散為止。

El.
本欄逢周二、五刊出

El.
Money Walker - El. 舊文