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2016年5月3日 星期二

吳系講股 - 吳家順 2016年5月3日

吳系講股 - 吳家順 2016年5月3日


吳系講股:復星國際低處未算低


■今年國內商品期貨價格爆炒,同類的商品股已爆升,但復星仍不升。 路透社



一間公司可用開源節流的方式去提高公司盈利,在投資市場也可買中爆升股,又或避開下跌股,去提高整體準確度。筆者當然知道貼中爆升股更能吸引眼球,但其實避開陷阱,已直接地提高勝出率,只是吸睛

度較低。我手寫我心,既沒有預設要推廣的數字,亦沒有一定要升的壓力,筆者只能因應自己的情況,向市場說出一些投資環境。

短期來說,筆者不注重股票市場,因為不認為股票市場會有很好的發展,推介細價股不會有好結果,大型股又未有明顯的值博空間,因此這兩周都是叫人小心某些股份的不同時間走勢。本周繼續講哪隻股票暫不會考慮。

「股神」畢菲特在剛舉行的股東大會中指出,「只賺0.25%利息幾乎就與虧損0.25%一樣令人痛苦」、「再保險的業務,以後10年跟過去10年差不多的,但這隻是我自己的判斷,鑒於現在市場的競爭及競爭動力,跟10年、20年後的結果,於是我們去年把他賣掉了……只是說我們對這個生意模式有一點負面看法。」

看罷,某程道上告訴投資市場,這一門生意有根本性的問題,除非未來市場再度發生根本性的改變,否則風險變得高,回報變得少之下,難以維持。在筆者腦海中第一隻出現的股票,是復星國際(656)。

復星國際是筆者2015年初其中一隻重點股票,很快就極速到達心目中18至19元目標價,較推介時上升近倍。當時的重要原因之一,就是復星收購葡萄牙的保險公司,2014年在短短七個月內,已經可以貢獻集團整體利潤的12.6%,絕對是爆發點。由於當時歐洲的息口很低,只要復星繼續將中歐的業務轉移到亞洲,單單是息差,已可保持一陣子的增長。

若用2014年復星的財務資料計算,其業務佔比,大約是保險類別佔34.8%,房地產開發佔24.3%,鋼鐵佔13.4%,投資類別佔12.4%,健康類佔10.9%,資本管理及其他金融業佔2.8%,資源及快樂生活及其他內部互控抵消的佔1.4%。

多瓣業務備受考驗
今年,國內商品期貨價格爆炒,同類的商品股已爆升,但復星仍不升;房地產熱賣時又不升;商品價格爆炒又不升的話,此時「股神」告訴我們歐洲的保險業不行了,即是復星的幾個大範疇都有不同程度的陰霾。筆者很擔心復星的下跌壓力會很重。股價的低位可能仍未出現。

澳洲政府最近在房屋按揭的安排上,作出了一點改動,多少會降低澳洲樓的吸引度,連同澳洲欠佳的經濟數據,令到澳元近來偏弱。昨天澳洲議息,假如澳元因此而再度下挫,似乎是再度做好澳元的時刻。上周日本市場無動作之下,日元急升日股急跌,是因為市場充分預期,希望日本政府會出招。如今市場認為澳元可能會再減息,其實有無減,澳元都易先反彈。如果澳洲講明又減息,並可能會再減,澳元就會繼續偏弱。

6月23日除了是英國公投的日子,原來也是《天煞.地球反擊戰:復甦紀元》的上映日子,請問幾時可以買飛?點解韋史密夫近年無乜電影上?

吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
http://www.facebook.com/1234567.com.hk
本欄逢周二刊出
筆者為證監會持牌負責人,申報於本文章刊登之時,筆者個人並沒持有此股票相關權益,而中國銀盛資產管理的基金客戶也沒持有相關股票權益。證券價格可暴跌不升至毫無價值,招致損失,投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時應僅視本文為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者,作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的,但並不保證(明確或暗示)該等資料的準確性。

吳家順
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