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2016年5月3日 星期二

鴻鵠經志 - 盧志威 2016年5月3日

鴻鵠經志 - 盧志威 2016年5月3日


【鴻鵠經志】大膽的預測 (盧志威)
週四早上,在日資經紀公司工作的A,致電通知筆者:「日本央行今天議息,如果貨幣政策不如預期,日經可能會跌1000點至16500。」

結果日本央行也在4月28日宣佈,維持目前-0.1%的負利率和80萬億日圓貨幣基礎年增幅目標不變,並將實現2%通脹目標的時間

推遲到2017至2018財年。消息出來之後,日經果然跌至16500,及後更跌至16000附近。

日本央行似乎想等7月,看更多經濟數據之後,才確立下一步行動,從日本和歐洲的經驗,可以得出負利率並非醫治經濟的良方,我們可以想像,央行的下一步1.強化負利率或2.採取新的措施。

個人認為,現時再加強負利率並無意思,即使減到負利率1%,投資者亦不會感到興奮,可能升一升就跌回所以升幅,如果今年內要再出新的貨幣措施,那會採取那種措施。

其一是像日本,擴大ETF購買計畫,在七月將規模從目前的3.3萬億日圓翻倍至7萬億日圓,將整個股票市場買起,其二是擴大購買資產對象,不惜一切要提升CPI,只要不是印銀紙狂買債、股票,而是狂買實物資產,那麼通漲一定會升(雖然會變成惡性通漲)。

未來的世界,似乎已變成如現狀般長期低迷,或是惡性通漲,如果長期低迷,投資者自然沒事可幹,萬一真的印銀紙買實物資產,到時商品會漲得很厲害,各位不得不防。

以往投資者的格言,是"Don"t fight the Fed,即不要與美國聯儲局作對,但綜觀量寬多年的成效,似乎只有美國能走出經濟低谷,其餘發達國使用量寬,都未能起作用,頂多是延遲衰退的發作時間,就如日本把衰退拖足二十多年,發展中國家如使用量寬,就死得更快,經濟未好轉已出現惡性通漲。

近日商品市場暴漲,某程度是覺得央行已無計可施,如果再發難,就會如筆者預測般,買入實物資產,相信會大幅改變供給因素,中國與國際的商品最近的暴漲,可能是反映部份早著先機的投資者,與筆者持相同觀點,各位也應該有心理準備,市場可能會越來越亂,應及早預備。

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