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2016年8月11日 星期四

財金冒險號 - 笑笑生 2016年8月11日



財金冒險號 - 笑笑生 2016年8月11日


財金冒險號:
滯脹陰霾籠罩全球


■格林斯潘最近表示擔心美國會出現滯脹。 資料圖片



聯儲局前主席格林斯潘最近話,擔心美國會滯脹(stagflation)。格老於貨幣政策上縱有諸般不是,眼光尚算厲害。佢喺2007年12月就話,美國有滯脹的初期徵狀,結果之後半年,油價高見147美元,確係造成滯脹。

香港人受過1998年至2003年嘅通縮之苦,滯脹就要追溯到四十幾年前石油危機,我哋呢代人有機會試嚇喇。滯脹中嘅「滯」,香港無疑已身在其中,首季GDP增長0.8%,較一年前2.4%明顯放緩。零售及旅遊業未見底;金融業則外強中乾,恒指乾升,業界裁員,經濟只會繼續停滯。

「脹」方面,最新6月份通脹只得2.4%,較一年前3.1%低咗,但跌幅無GDP咁大,而且最近樓價又反彈,最低工資有加冇減,物價好難跌。換個角度,唔睇數據,問嚇自己,你人工加得快啲定車費、快餐加得快啲?覺唔覺份糧越來越唔見使?咁就知係咪已經滯脹。

如果格老又一次講中,債市就大大鑊。全球資金幾乎不問價買歐美日國債,搞到日本、德國等國債負孳息,一旦通脹升,呢堆國債嘅實質孳息率(real yield)就負得更離譜。到時資金唯有撤退,人踩人令債價跌、債息升,同時通脹將令央行綁手綁腳,唔可以再靠減息兼QE救市,全球市場以至本港樓市勢將受重創。

笑笑生
mailto:sneeringman@gmail.com
本欄逢周四刊出

笑笑生
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