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2016年8月11日 星期四

金融High Tea 2016年8月11日

金融High Tea 2016年8月11日
炒業績要用水晶球
2016年08月11日
  美股雖再創新高,但單日走勢有啲反覆,港股高開,亦出現畏高情緒,指數午後由高位回落,一輪浮沉,終於微升收市。港股上升,恒指收報22492點,升26點;國企指數收報9315點,升14點,成交金額612億。

  美股係咁升,有「末日博士」之稱嘅麥嘉

華就估計,將會出現一個極度痛苦嘅跌市,程度可以同史上最慘烈嘅股災相比,五年升幅可以好快無晒,佢嘅理由係O依家嘅升勢唔係由基本因素支持,而係靠公司回購、收購合併推動,呢啲人為因素不可持續。唱淡係末日博士嘅慣技,佢都知股市不合理就會跌,但幾時跌就無人知,佢咁講嘅最大意義,就係O依家股市已經脫離業績支撐,跌起上嚟幅度可以較大。

  港交所純利如預期下跌
  美股再升,唔多唔少推動到港股,分別係美國喺浪頭,香港喺浪尾,造成兩者差別的原因在於美國經濟強啲、企業派出來的成績好啲。香港則主要炒水多,大家無乜嘢好投資,所以搵啲嘢炒吓,喺呢種心態下,有機會就會食胡,汽車股呢兩日開始回落,顯然就係低位買左貨嘅股民,開始出吓貨,大家只係玩換馬,唔係有新資金入市。

  投資者咁審慎,主要係中港兩地經濟仲係弱,而且未知幾時見底,公司盈利無乜增長。最近公佈嘅大藍籌業績好多都錄得倒退,前日港鐵公司(066) 公佈業績向後行,跟住港交所(388) 公佈6月30日止中期業績,純利29.85億元,同比跌27.1%,基本每股盈利2.47元,派息2.21元。

  港交所業績倒退已經預左,因為去年上半年有A股牛市刺激,今年就靜左好多。港交所上半年收入及其他收益為56.3億元,同比跌18%。港交所指,影響收入的主要因素為香港的現貨市場及倫敦LME的商品交易均見交投放緩;不過管理層就透露,期交所2016年上半年的衍生產品合約成交上升,創出半年度最高紀錄。

  對本地主要藍籌業績唔應該寄以厚望,其實已經係大行共識,好似港鐵業績倒退,摩根士丹利發表報告就話仲符合預期,每股資產淨值由36.3元上調至43.3元。不過同時亦話明,佢經營環境面臨更多挑戰,因本地鐵路收入和租金收入增長放緩,成本通脹及新線路開通令毛利受壓,加上股價對資產淨沒折讓及股息率只有2.5%,評級由「與大市同步」下調至「減持」。

  早排港鐵炒上一個特別藉口係佢派特別息,大摩特別指出,如果不計特別息,港鐵股息率只有2.5%,較其他收息股及地產發展商低。預期港鐵不會增加派息,因為現時派息比率已高達經常性利潤的70%,而且槓桿比率在派特別息後高達26%。預期經常性利潤今明兩年增長放緩至4%,遠低於今年上半年的7.8%,學似陸羽仁講,大摩可能覺得佢已透支左好多升幅,所以要將佢降級。

  彩集盈警唔使太驚
  其實炒業績唔可以等佢見光,必須用水晶球,事前自己估吓,然後睇股價有無反映。陸羽仁留意到,彩星集團(635) 系齊發盈警,彩星集團預期截至6月底止中期業績將出現虧損,去年同期則賺3.03億元。公司解釋稱,虧損主因期內投資物業的重估虧蝕約2.12億元、旗下彩星玩具(869) 收入及溢利下調,以及市場競爭激烈導致銷售額下跌及營運開支上升。彩星玩具亦發盈警,預料截至6月底止中期業績,純利將由去年同期的1.56億元,倒退至9000萬至9800萬元間;收入由6.88億元跌至約5.95億元。

  彩星玩具主要係產銷忍者龜玩具系列,早排呢個系列有新戲上演,股價先行炒上,但電影票房麻麻,股價在電影上畫已經插定先,所以某程度股價已經反映左。至於佢阿媽彩星集團除左做玩具,仲有優質物業收租,彩星集團喺盈警下跌左4%,收9.47元,O依家佢資產28元,息率近3厘,如果真係要買股收息,咁不如吼呢啲壞消息,等佢跌近9元低吸博反彈,博唔到都可穩陣收息。

  陸羽仁
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