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2016年8月11日 星期四

陸羽仁 BLOG 2016年8月11日

陸羽仁 BLOG 2016年8月11日

交易員放假
2016/08/11 08:35:51
網誌分類: 經濟
國際油價繼續拉鋸,美國能源訊息局公佈最近一周的商用原油庫存增加110萬桶至5.23億桶,高過市場預期,令一度升至43美元的紐約9月期油掉頭回落,收市跌2.5%至41.1美元。

能源板塊跌1.4%,其中Exxon Mobi

l 及Chevron分別跌1.8%及1.2%,係拖低大市的元兇。杜指微跌37點,收18496點;標普500指數跌6點,收報2175點;納指跌21點至5205點。

有分析認為美股已經升歷史高位,而投資者依家正在搵沽貨套現的理由,但又搵唔到,所以唔敢離開個市,反映牛勢仍會持續一段時間。而目前的下跌,只係大市在唞唞氣而已。

美股近期的升市,正出現典型輪番炒作的跡象,現時(第三季)表現最好的板塊係金屬原料股,期內累漲15.4%;科技股漲9.5%;銀行股亦漲6.6%,其中美國鋁業及銅金公司Freeport-McMoRan分別升10%及14%;微軟仲勁,大升17%,蘋果亦漲超過10%。呢幾個板塊,正正係一、二季時候的大輸家,而此前的領漲股,公用股、電信股及必需消費品股(consumer staples)第三季以來分別下跌了2.3%、1.5%及0.5%。

近期有唔少大戶例如格羅斯話美股已經升得好高,變得非常貴,叫人沽貨。但美股暫時頂得住,就算出現回吐,但跌少少又升返上去,在頂部橫行。有紐約分析師指出,呢個現象係由幾個原因造成,首先係美國經濟雖然時好時壞,但相較全球經濟,仍然是最好的;其次是美企第二季業績比預期理想,反映盈利最差的時候已經過去,市場預期今年下半年會更好,股市是炒前景的,市場預計美企盈利前景唔差,又唔會咁勇去沽貨;第三,係國際油價未爆煲,上周油價係咁跌,紐約期油跌低至每桶42美元,令到投資者騰曬雞,好擔心油價可能會跌返去今年2月時低位的大約30美元,但油價好快反彈,唔使1個星期反彈近9%,又令到投資者定好多,股市就跌唔落去;最後是日本及歐洲等央行和政府繼續推出刺激經濟計劃,更重要的是不但使用貨幣政策措施,仲推出財政政策,相管齊下,利好股市。

有一點值得注意的是股票恐懼指標VIX指數,已經有段日子徘徊在12點超低水準附近,顯示投資者對後市仍然好有信心,真係「無有驚過」,問題係美股已經在頂部橫行了一段日子,雖然無明顯跌幅,但亦上唔到去,原因係好多股市交易員都放暑假,令到芝加哥期權交易所市場交搬冷冷清清,估計9月1日美國勞動節期以後,大部份的交易員放完長假,交易所回復正運作,幾可肯定VIX指數將會升返上去。

股市係一個又一個循環,升得多會回,跌得多會升。短期而言,升市莫估頂,好難估中邊一日邊個位係頂。但以恐懼指數得12嚟計,再買佢跌無乜賺頭,但唔等如明日就會彈上去。

另外,前聯儲主席伯南克表又睇淡美國加息前景,話過去幾年,聯儲局對經濟太樂觀,實施的貨幣政策沒有看起來那樣寬鬆。在意識到這點之後,聯儲局官員們在接下來不是那麼急於加息,甚至可能傾向於讓經濟有些過熱後再加息。

伯南克話,試圖解讀、分析美聯儲官方語言,在當下可能不是個瞭解未來政策的好方法,這只能誤導投資者。由於過去幾年,聯儲局官員們對經濟的預測是不準確的。當前世界的樣子,和聯儲局官員們幾年前想像的不一樣。當時他們認為,美國經濟會走強,自然利率會升高。而當前經濟和政策的不確定性,比以前要高。儲局官員在意識到過去判斷有誤差之後,可能不會過多地根據他們對未來的預測做出決定,不管是對經濟增長還是對加息次數的預測。

到底伯南克是說自己的意見,還是幫手為加息預期降溫? 無論如何,伯南克的言論,亦幫手壓抑了美元匯價。

陸羽仁
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