勝向敗中求 - 黃國英 2016年9月26日
勝向敗中求 - 黃國英
走過反覆的日子
2016年09月19日
阿里巴巴股價上周五造好。(資料圖片)
上周美股在吹完一輪無定向風後，結果稍稍偏好。在今次調整的初期，根本無人會知跌勢是否一發不可收拾，作為投資者，只能夠因應形勢，作出最好的估計及部署，且戰且走，來控制風險爭取回報。
當時形勢太過渾沌，勝負機會五五，市況可能隨時再突變，所以最關鍵是注碼。萬一過分投入，就會情緒過度緊張，不能夠冷靜閱讀形勢，甚至被倉位影響睇法，失去作戰的彈性。由於之前自己倉位過高，第一段的反應必然是沽貨降低負擔。
去到上周的中段，已經見到市場在變招，棄穩健取增長。納指大幅度跑贏，蘋果公司當然是功不可沒，不過，其他增長股亦不甘後人，明顯市場是認為加息環境之中，唯有可以增長的公司才值得持有。如果為了小小的利率變化，抹殺公司創造價值的努力，絕對是不合理，今次走勢證明理智的投資者依然是佔大多數。股票個別發展，亦牛亦熊才是股市的常態。仍然在戰的大戶，遠比以前成熟，散戶參與度又降低，市場一定沒有以前那麼情緒化。
自己能夠成功跟隨市場去蕪存菁，原因是當初做齊兩手準備，假如市況是向壞方向發展，應對自然不同。雖然上周中段市場繼續在反覆，但蘋果殺出之後，再有阿里巴巴段段快放，大大提振了好友的士氣。自己也是恃住在阿里巴巴有利潤，提供了子彈去博其他的增長股，才及早回身入市，算是成功過了關。大股大牛，是會發揮定海神針的作用，這一點不妨記存。
聚焦在股份，而沒有執著在指數，是因為平民百姓太過重視宏觀因素及市場指數。市場無謂打草驚蛇，既然大家覺得應該要緊張，就如你所願提供驚險場面，而且不少對沖基金在換馬或者好淡並行，狂沽資源股及日用品股，去掩護科網股好倉，亦會令到指數寸步難行。當科網股隱現狂牛氣氛，主流媒體對市況的評論卻仍然是戰戰兢兢，由此可見市場的盲點是如何被人充分利用。既然明知指數高低是掩眼法的重點，在收貨階段炒指數，自然是事倍功半。
吸取教訓，不要純粹以市場指數來判斷氣氛，一定要留意幾個主要的板塊，事實上，新舊經濟交替，未必再有宏觀大牛市或大熊市。作戰亦必定要有一顆平常心，注碼不要太大，才可以在反覆階段中保持冷靜，因應環境作出適當的回應。隨機應變和隨波逐流之間，其實只是在乎功力上的分野。(基金持有BABA)
作者為豐盛金融資產管理董事。
逢周一刊出
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