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2016年10月11日 星期二

利字當頭 - 利世民 2016年10月11日

利字當頭 - 利世民 2016年10月11日


利字當頭:避之則吉的航空股


■連股神也不敢沾手航空股,小股民還是避之則吉。 資料圖片



我已經有一段日子沒有幫襯香港的國泰(293)。不要誤會,我對國泰絕對沒有不滿。但作為一個空中飛人,價錢和航班的時間總是首要考慮,甚麼食物服務等等,只是配菜。要知道,國泰的對手已經能夠做到直航芝加

哥,「經濟+」位連稅也只是4,000元,而且全程無限量任用wifi,也只是百多港元。航空業的割喉競爭,可見一斑。我甚至曾親口對國泰管理層講過:「唔幫襯你哋,費事你哋做蝕本生意啦。」

長假期前,國泰的「空中女王」747-400退役,還搞了一場慈善義航,但新聞以外也有消息指,國泰計劃將經濟艙的座位,由一行9個增加到10個,網上討論紛紛指向國泰為賺錢不惜將貨就價,但我也見到有網民說,只要夠平,就算香港到東京全程企位(可以的話)一樣也會爆滿。畢竟,今天出門去旅行,不再是甚麼奢侈勾當,消費者都寧願省下一千幾百,到埗後吃多一餐好的更化算,機上那個飯盒,還是thanks but no thanks。

話說回頭,在細微細眼處的縮皮策略,究竟對改善盈利有多大幫助?先勿論所謂的對沖損失,航空本來就是極難經營的行業。

有研究指航空業百年,拉上補下來計,整個行業基本上是無利可圖的。大家見到表面風光的航空公司,像性價比最高的中東三寶,說到底都有國家撐腰。否則,大勢所趨是走向平民化。

最重要是由航權到規管到機司和服務員,航空業是個錯中複雜的既得利益關係網,而利益的分配傾向絕不平均。未來十多年,將會有不少機師年屆退休之齡,但機師的供應,航空公司卻話不了事。此外,航空公司與機場之間的關係,也影響航空業利潤。總之,股神畢菲特不敢沾手航空股,小股民還是避之則吉。

利世民
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本欄逢周二、四刊出

利世民
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