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2016年11月22日 星期二

細奀時代 - 阿飛 2016年11月22日

細奀時代 - 阿飛 2016年11月22日


細奀時代:
狂人上場之投資部署


■預期市場的觀望階段最遲會在特朗普正式上任初期便結束。 資料圖片



如果貼中特朗普當選要曬威水的話,只是凸顯自己的幼稚。中一個4倍W,不算得甚麼豐功偉績,真正關鍵是如何去把握特朗普上場的契機大贏特贏。有個朋友多年前中過「精明大師」70幾倍W,自以為賭神

再世,結果在股市馬場中從此輸到七彩,迷戀曬貼士,不外乎江湖賣藥的行為。

估計整個特朗普行情會分三個階段,第一階段洗牌、第二階段觀望、第三階段見真章。現時應該是洗牌階段大致變成,開始進入觀望階段,成交及波幅都逐漸萎縮。

市場重新洗牌,原因是利率預期有變,過去幾年全人類的投資部署都是建基於低息持續的假設,現時預期利率向上、美元長升通脹重燃,自然要執過組合,掃入金融股,沽出增長乏力的公用股、日用品股以至房託基金等等,至於科技股亦因為持倉太重被調低。

洗完牌後進入觀望階段,股票不似債券跌美元升一樣全程一個單邊市,因市場對於特朗普的執政能力以及決心,都是半信半疑,一方面怕加息預期又是虛火;另一方面錢唔值錢的概念太過根深柢固,如果真的全數清倉的話會唔知買乜,揸現金會怕蝕。

待見真章低位撈貨
撇開基層不計,有錢人可以分為兩種,一種是手上大把資產,另一種是大把錢等機會買資產。到目前為止,前者表現大幅度領先,所以他們的行動只是換資產,而不是套回現金,除非有特別關鍵的變化嚇怕他們,才會改變態度,至於等買貨的當然就繼續等買貨。因此在觀望階段中,股票只是個別發展。

預期觀望階段最遲會在特朗普正式上任初期便結束,進入見真章的時候。當市場有了判斷,特朗普到底是得把口,抑或是實牙實齒亂咁嚟,屆時便有新趨勢的形成。

由於市場似乎會捉實債息升及美元升這兩點,再加上歐洲明年將會有關鍵選舉,所以自己傾向去到見真章的階段時,環球股市掉頭向下的機會較大,新興市場壓力更加重,而最壞的情況,是歐洲民粹主義繼續抬頭,市場又不信特朗普的政策刺激效果,於是利率升而經濟差,股市從此有排跌。

暫時不必自己嚇自己,太早行動只會在這個觀望階段中被悶死,不妨逐步等機會增加現金的比重,打好防守的基礎,然後再耐心等待見真章時刻的來臨,假如真的是向壞發展,會是扭轉一個七年的大走勢,到時當然不怕追。

阿飛
本欄逢周二刊出

阿飛
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