談財經 - 胡孟青
當心分析陷阱
2016年11月22日
特朗普曾指當選總統會炒耶倫(圖)。(資料圖片)
特朗普當選美國總統後，其競選經理呼籲媒體不要再亂加標籤，更希望公眾有獨立思考及觀察能力，而非再一面倒食即食資訊及分析。其實，她這番說話向投資界提出，說服、或勸告作用更加之大。
英國公投一役，市場及投資者未太受夠教訓，由誇大事情影響力、到相反將事情顛倒，有如指鹿為馬。無疑，特朗普冇路可捉，存在的極大變數，對安於現狀的市場及投資者來說，固然討厭，但同樣地，大是大非重大事件營造出來的所謂投資建議及共識，以往太多例子均在在證明是完全相反指標。
簡單一個例子，現任特首上台前，一致認定其上台必將利淡地產股及樓價，結果卻完全相反；又正如奧巴馬當選後，因為要更規管醫療架構及系統，分析界指相關行業股份無運行，結果又是相反；再追溯至喬治布殊年代的政策主張，當年大家都叫買國防股，可是之後兩年，國防股均全年累積不少跌幅。
因為特朗普一句要炒掉聯儲局主席耶倫，媒體及分析界就認為，他會主張加息、及貨幣政策正常化。但不要忘記，其數千億美元基建振興計劃，靠的就是發債埋單。
特朗普對內地的取態被形容為極之不明朗，甚至黯淡，但有券商進一步對在港中資股樂觀，理由是北水加快南下，已夠叫人摸不著頭腦了。
到了近日，不明朗因素被進一步放大，於是有經濟師因而相信內地會減息、加大財政刺激力度，甚至提早結束樓市降溫政策，予以抗衡美國保護主義及敵視政策，如果內地是言聽計從的話，其實是形同自掘墳墓。
市場資訊發達，是否反過來令持份者變得懶惰？而供應分析的一群，為求滿足市場需求，又會否令分析質素下降？今時今日，能夠在公眾平台提供分析的，根本是毫無准入門檻可言，政治問題更是難以分析，今日的朋友，明天卻可能是敵人。
奈何年內幾宗重大左右市場的因素，正正就是典型政治課題，稍後又有意大利修憲公投、來年又有德國大選，該等政治因素將繼續被市場放大為影響市況的重大事件，恐怕往後所涉及的分析、共識等等，除了要多加過濾之外，已別無其他方法了，說得白一點，防禦市場風險之餘，投資者更要先防禦分析陷阱。
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