【健談匯市】歐元沽壓重有反彈無轉勢？（陳健豪）
特朗普當選美國總統短短一星期時間，環球金融市場已出現翻天覆地的資金執位情況，金、股、匯、債無分國界，自特朗普當選一星期內，美股基金流入236億美元，乃近2年最大單星期流入，相反債券基金等卻出現流出59億美元，乃連續3星期資金外流，而新興
市場債券更流出11億美元，明顯出現債轉股現象，而美債息仍持續創新高，其中30年債息更衝穿3%至3.033%，創下今年以來的新高，而在總統大選後已大幅飊升了15.71%，而10年債息亦飊升至2.34%，在過去兩星期就急升超過3成，創下自2001年以來最大兩星期升幅，債市可以用血流成河來形容。匯市方面亦不遑多讓，美匯指數欲罷不能，輕易衝穿過去一年多兩次測試的重要阻力100水平，最高飊至101.3，創下自2003年以來新高，美匯指數強勢亦造成新興市場受壓，包括埃及鎊貶值50%、墨西哥披索創歷史新低，連帶印度、馬來西亞令吉、南韓圜都嚴重受衝擊，人民幣下跌也就順理成張，you’ll never walk alone。而聯儲局主席耶倫上週四出席聽證會，乃就自特朗普當選後第一次公開發言，她聲稱近期加息是合適的，乃明顯暗示12月份即將加息，利率期貨反映12月加息機會超過9成。 事實上，美國經濟數據在過去半年一直穩定增長，經濟增長溫和、平均時薪開始加速上升、就業職位持續增長，令通脤壓力慢慢浮現，加上由年初講加息講到年尾， 一旦再搬龍門對聯儲局公信力大受影響，雖然特朗普已轉口風不炒耶倫，但同時亦無支持耶倫連任，耶倫繼續做好呢份工，在公在私都需要維持聯儲局公信力，雖然 加息因素不屬新因素推升美元，但要在加息前令美元完成逆轉難度亦高。美元上升主因有三: 特朗普效應、聯儲局加息以及歐洲局勢緊張。前兩者相信已完全反映在匯價之中，根據美國商品期貨交易委員會上週五數據，投機客大幅削減美元好倉，由前週223.5億美元減少208.7億美元，估計在連續7星期增持美元好倉後出現獲利平倉的情況。而美元走勢未來最大的變數來自歐元區，究竟12月4日意大利憲法公投會否引爆最後一枚炸彈，連帶法國總統大選等似乎有機會同樣由右翼政黨執政，極右政黨「國民陣線」領袖馬琳（Marine Le Pen）支持度遙遙領先，一旦連歐元區第二大經濟體都由反對黨上場，歐盟似乎解體機會大大提高。雖然到目前為止，一切一切都源於市場的擔憂、恐懼。當然這個恐懼一旦發現估計錯誤將大幅反彈 (例如意大利憲法公投獲得通過)，只是歐洲區的恐懼一浪接一浪，要大幅反彈難度極高。技術上，本月曾上衝至高位1.1300然後大幅回落，短線阻力在1.0850、極可能連本月起點1.0970都無法在本月餘下日子收復失地，即本月以陰燭收市機會極高，對下月歐元走勢沽壓仍大。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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