大陸經濟再降溫
2016/11/22 08:49:37
網誌分類: 經濟
市場對石油出口國組織（OPEC）今個月底的會議中達成凍產甚至協定預期升高，推高油價，能源股大漲2.2%，推動週一美股造好。美股三大指數、羅素2000指數及標普中型股400指數，齊創歷史最高紀錄，是17年來首次。
杜
指收市升87點，報18955點；漲幅0.5%；得益於能源股大漲2.2%，標普500指數收漲16點，報2198點，漲幅0.8%；納指漲48點至5369點，漲幅0.9%，杜指及納指都創下盤中及收市最高紀錄。
OPEC將於11月30日召開維也納會議，討論此前同意的減產協議細節。消息人士透露，OPEC已接近達成限產協定以抑制供應過剩，而俄羅斯總統普京上週日也表示，認為很可能達成凍產協定，俄羅斯也準備好將原油產量凍結在目前水平。
波士頓私人財富管理首席市場策略師Robert Pavlik話，他不知道OPEC凍產協定能夠是否能夠達成，但市場肯定是希望如此。受石油凍預期刺激，紐約油價升3.9%，收報每桶47.49美元。
券商Charles Schwab的衍生工具交易部門副總裁Randy Frederick認為從過去的事例睇到，OPEC的任何協議，基本上都係不堪考驗，基於市場供過於求的情況未有改善，油價大約會維持在40美元至50美元之間橫行，不要期望油價短期內會有所突破。另外，油價昨日反彈，一定程度上與美元匯價由高位回落、推高油價有關。
反映美元兌六隻主要貨幣匯價的美元指數連升10日至上週五的101.32，昨日回軟0.39%至100.9。我覺得美元昨日的回順，只係抖抖氣，升勢仍然未止。聯儲局12月加息已經係板上釘釘的事實，預期美元還會隨著加息而進一步走上。事實上，睇美國10年期國債息仍然企穩2.3厘上方，收2.314厘，未有跟隨回落，可見一斑。
特朗普的當選，令到市場預期美國在「搞基建、推就業」的政策下，將推高通脹以及美國利率，令到美元匯價飆升，創出13年以來新高。柏克萊銀行的亞洲外匯及利率策略部門主管Mitul Kotecha形容現時是一個「美元環境」（dollar environment），他表示，當你會見到美國經濟增長，起碼到明年都會有好表現，就好難與美元對著幹，他預期美元指數在短期內仍會升多幾個百分點。不過，他補充，雖然近期美元表現強勁，但沒有人會預期美國經濟在特朗普的管治之下將會一帆風順。
另外中國經濟的狀況亦值得關注，中國經濟有開始降溫跡象，睇幾個數據就知。第一，房地產回軟，商品房銷售同比雙位數負增長。國泰君安資料顯示，受限購限貸政策影響，11月商品房銷售同比降幅迅猛擴大。繼10月30城市商品房成交面積和上月同比首次轉為負（-1%）之後，11 月1至17日進一步同比大幅回落至-19.5%。其中，一線城市（-24.1%）、二線（-20.4%）、三線（-13.2%）均大幅負增長。國泰君安認為，這是中國經濟再度降溫的表現之一。
第二工業生產放慢，發電耗煤和高爐開工率回落。國泰君安指，11月以來，發電耗煤同上月相比增長8.7%，和去年同期環比回落4.5個百分點，結束了6月以來的環比連續回升狀態。高爐開工率則連續4周下滑，累計下滑2.5個百分點，11月18日當周開工率為76.8%。
另外工業品價格繼前期紛紛大漲後，近期出現分化，螺紋鋼、動力煤價格見頂回落，但水泥價格仍在不斷上升。
第三，交通運輸的核心指標見頂。東北證券研究所認為，以鐵路貨運量等交運核心指標來看，此輪實體經濟小波浪反彈已經見頂，可能回落。鐵路貨運11月反彈新高，日均鐵路貨運量達到大約1000萬噸，同比增長約10%，但12月貨運請求車將大幅回落，預計回落5%。而物流景氣指數（LPI）預計到12月將沖高回落，階段性頂部比較明顯。另外外貿整體只處於穩定或略增長態勢。
國泰君安和東北證券都認為，中國經濟反彈後有再降溫的可能。若出現這走勢，加上人仔貶值，即使美股創新高，但港股繼續承壓。
陸羽仁
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