美元插插
2017/03/28 09:00:12
網誌分類: 經濟
特朗普的新醫保法案上週五胎死腹中，跟住落嚟?再通脹政策，可能會出現阻滯，搞到全球股市都窒一窒。離開半個地球咁遠?港股恐怕受日股拖累，恆指跌0.7%，歐洲股市平均跌0.4%，走一個圈後再到美股都無運行啦。
杜指
週一早段曾跌183點，低見201412點，但一開市差不多係最低位，之後不斷反彈，收市收復大部份失地，只跌46點，收報20551點，走勢相當硬淨。杜指雖然連跌8日，但累積跌幅只係略超200點，唔算好多，顯示投資者仍然唔願走。
而高盛繼續做「特朗普指標股」，陀衰杜指，再跌1.3%。標普500指數微跌0.1%，跌得最多的都係金融股，杜瓊斯金融指數跌0.5%，其中銀行股票基金及地區政銀行股票基金齊跌0.5%。
Edward Jones的投資策略師Kates Warne認為，最近美股下跌，是反映投資者如何衡量有關醫保方面消息的結果。不過從正面睇，這又會成為共和黨人盡量搞好稅務改革工作的一個催化劑。
特朗普要取替奧巴馬醫改（ObamaCare），推出新醫保法案，這可以說是他上任以後推出的第一個政策，除了受到民主黨人反對之外，連共和黨內保的守派都表示質疑，由於未必夠票通過國會，特朗普決定撤回議案，政策見光即死。
美股和美元自特朗普當選後，節節上升，屢創新高。主要是由於投資者對特朗普政策能夠推動美國經濟的信任表現，現在第一個要過國會的政策就出師未捷身先死，難免對投資信心造成挫折。
不過，市場真正在意的還是減稅、增加基建開支及放寬監管條例的政策，現時還未正式出台，至少大環境仍未改變。也解釋了美股只係腳軟軟，矮仔落樓梯，又未至於出現大跌的原因，加上成交異常非常淡薄，美股昨日總成交就只有32.3億股，遠低過平均的約70億股，反映投資者都在觀望為主。
杜指雖然8連跌，係2011年以來最多跌市，但市場分析普遍仍然不相信這是一個美股全面調整的開始，而只係市場熱情略為減退而已。
再通脹政策出爐的時間可能要比市場預期的長，對美元美息的影響比股市大。美國10年期國債息在加息前一度抽上2.6厘，造出一個雙頂，但自從聯儲局3月中宣布加息後，債息急回，美國10年期國債息回落到2.37厘，而兩年期短債亦下跌至1.25厘。
真正跌得緊要的是美元匯價。去年11月8日特朗普勝選前，反映美元兌6隻主要貨幣的美元指數低見97，特朗普當選後，市場對再通脹預期大增，估計美元利息會上，到12月美元指數就升穿103的高位，但3月加息前上穿102後已見頂回落，近期急跌，昨日連99都穿埋，低見98.968，昨日收市亦下跌至4個月低位的99.17，1美元兌歐元跌至1.087美元，兌日圓亦回落至110.6日元。
美元下跌是對美息上升的前景抱懷疑，投資者認為特朗普再通脹無預期咁犀利，所以加息未必如想像中那麼快。
美元回落，對美股以至港股都有支持，這就解釋了為何美股跌得少，美元跌得多，若然加息比預期少，已有利股市，而美元跌利出口，更對經濟有利。而港股就因為美元跌人 仔減壓，亦未至於大跌。
不過要小心美元指數再跌一浸，如見97就見底，美元可能過多半個月一個月就見底回升，那時對港股的壓力會加大。
陸羽仁
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