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2017年3月28日 星期二

陸羽仁 BLOG 2017年3月28日

陸羽仁 BLOG 2017年3月28日

美元插插
2017/03/28 09:00:12
網誌分類: 經濟
特朗普的新醫保法案上週五胎死腹中,跟住落嚟?再通脹政策,可能會出現阻滯,搞到全球股市都窒一窒。離開半個地球咁遠?港股恐怕受日股拖累,恆指跌0.7%,歐洲股市平均跌0.4%,走一個圈後再到美股都無運行啦。

杜指

週一早段曾跌183點,低見201412點,但一開市差不多係最低位,之後不斷反彈,收市收復大部份失地,只跌46點,收報20551點,走勢相當硬淨。杜指雖然連跌8日,但累積跌幅只係略超200點,唔算好多,顯示投資者仍然唔願走。

而高盛繼續做「特朗普指標股」,陀衰杜指,再跌1.3%。標普500指數微跌0.1%,跌得最多的都係金融股,杜瓊斯金融指數跌0.5%,其中銀行股票基金及地區政銀行股票基金齊跌0.5%。

Edward Jones的投資策略師Kates Warne認為,最近美股下跌,是反映投資者如何衡量有關醫保方面消息的結果。不過從正面睇,這又會成為共和黨人盡量搞好稅務改革工作的一個催化劑。

特朗普要取替奧巴馬醫改(ObamaCare),推出新醫保法案,這可以說是他上任以後推出的第一個政策,除了受到民主黨人反對之外,連共和黨內保的守派都表示質疑,由於未必夠票通過國會,特朗普決定撤回議案,政策見光即死。

美股和美元自特朗普當選後,節節上升,屢創新高。主要是由於投資者對特朗普政策能夠推動美國經濟的信任表現,現在第一個要過國會的政策就出師未捷身先死,難免對投資信心造成挫折。

不過,市場真正在意的還是減稅、增加基建開支及放寬監管條例的政策,現時還未正式出台,至少大環境仍未改變。也解釋了美股只係腳軟軟,矮仔落樓梯,又未至於出現大跌的原因,加上成交異常非常淡薄,美股昨日總成交就只有32.3億股,遠低過平均的約70億股,反映投資者都在觀望為主。

杜指雖然8連跌,係2011年以來最多跌市,但市場分析普遍仍然不相信這是一個美股全面調整的開始,而只係市場熱情略為減退而已。

再通脹政策出爐的時間可能要比市場預期的長,對美元美息的影響比股市大。美國10年期國債息在加息前一度抽上2.6厘,造出一個雙頂,但自從聯儲局3月中宣布加息後,債息急回,美國10年期國債息回落到2.37厘,而兩年期短債亦下跌至1.25厘。

真正跌得緊要的是美元匯價。去年11月8日特朗普勝選前,反映美元兌6隻主要貨幣的美元指數低見97,特朗普當選後,市場對再通脹預期大增,估計美元利息會上,到12月美元指數就升穿103的高位,但3月加息前上穿102後已見頂回落,近期急跌,昨日連99都穿埋,低見98.968,昨日收市亦下跌至4個月低位的99.17,1美元兌歐元跌至1.087美元,兌日圓亦回落至110.6日元。

美元下跌是對美息上升的前景抱懷疑,投資者認為特朗普再通脹無預期咁犀利,所以加息未必如想像中那麼快。

美元回落,對美股以至港股都有支持,這就解釋了為何美股跌得少,美元跌得多,若然加息比預期少,已有利股市,而美元跌利出口,更對經濟有利。而港股就因為美元跌人 仔減壓,亦未至於大跌。

不過要小心美元指數再跌一浸,如見97就見底,美元可能過多半個月一個月就見底回升,那時對港股的壓力會加大。

陸羽仁
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