【理財多面睇】有投資，無組合（李兆波）
近日股市興旺，但未到全民皆股的地步。不少香港人把資產放在物業上，由於香港的樓價高，令比重達到不太健康的水平，假如樓價下跌，會影響資產的價值，這點相信不會有太多人同意，因為大多數人相信香港的樓價只升不跌，但在經濟學上，這點絕對不成立。
香港的債市
不活躍，令更多人參與樓市，這點與美加等地的情況剛剛相反，那裡的債市成熟，不少人投資於債市，以便收取固定的利息，金額夠大的話，收取的利息收入可以媲美租金收入，產生現金流，與買樓收租的作用一樣，但缺少了明顯的資產增值。
債券通剛開通，增加了投資債券的機會，只是在全球的環境，債券仍然是以美元主導，人民幣的幣值是一個關注點，而同樣以港元報價的債券選擇不多，不少華人投資於物業有其原因，可惜房地產的供應不夠債券多，前者是實物，後者是虛擬的東西，房地產供應不夠時，水漲便船高。
物業會否升值？由2003年起升了10多年，風險不低，很久以前購買的商舖，影響不太，租金回報率仍然高，但金額比起最高峰時下跌了不少。住宅仍然有龐大的需求，寫字樓及商舖不人全無風險，因為虛擬辦公室及網購的影響，工作不一定要經常返回寫字樓，購物亦然，當購買保險、酒店房間、機票及其他物品也可以網上進行時，對寫字樓、店舖的需求便會大減，價格會下跌，當然這是長期的趨勢。
在投資時把過多的比重投放於某資產時，當此資產價格大跌時，或產生的現金流有大波動時，損失會很大，當然，有人會認為投資於某資產多一點時，可能已賺了不少，如房地產、騰訊等。我還是認為投資時要有一個較為平衡的組合較佳。
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