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2017年7月14日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2017年7月14日



對沖人生 - 錢志健 2017年7月14日


對沖人生:大時代下搭順風車


■美股又創歷史新高,芝加哥波幅指數VIX再次在10的低位下徘徊。 資料圖片



星期三道指又創歷史新高。在美國特朗普長子唐納德犯下「俄郵門」的低級錯誤下,股票市場未有因美國的潛在政治危機而令投資者不安,芝加哥波幅指數VIX再次在10的低位下徘徊,世界疑似天下太平。

1.政治與經濟難以分割,但金融市場的走勢很多時並非受政治所牽連。簡單易明的投資方法,有buy on bad news, sell on good news;壞消息開始,股價恐慌性拋售,形成短期內的壓力。在長倉的世界,這個概念容易理解。

極度沒信心下,又是否買入的好時機?It depends.假如不懂研究個別股票,大市回落之時,一籃子的ETF入場是可行的策略之一。舉例,2008年9月15號金融海嘯爆發,去到2009年第一季,芝加哥恐慌指數VIX去到恐慌性的80(理論上由0到100),全世界panic sell,在沒有做孖展、精準估計下操盤人或選擇分段購入,獲利甜美。100%至200%的回報,在數年間買中公司或指數者也有可能做到。

假若在2013年第二季開始你自己的模擬組合,這是2008年9月雷曼爆煲後的四年半,買入「一網打盡」的科技股ETF如QQQ,到2017年美國獨立紀念日7月4號前回報已達101%;軍火製造商Northrop Grumman(NOC)回報達272%,網上巨人亞馬遜(AMZN)則上升271%。

有種責任叫堅持
曾經市值世界第一的艾克森石油(XOM),在每桶油價偏低下,過去四年多卻是下跌11%。另一「一網打盡」的標準普爾500指數,則上升了56%。世上沒有精準的「水晶球」,你要拿個平均價,即是average out your returns。在股市「大時代」下,現在是搭「順風車」的分段性好機會,但風險管理不容忽視。

2.2013年第一季,大多數1,000萬的房屋已算是豪宅;現在天水圍誠哥的幾個屋苑,去到地產舖望嚇也不乏千萬「豪宅」。世事如棋,128呎實用面積的「豪宅」劏房也會有人購入,落筆的一刻,慘不忍睹地「豪宅」劏房也快去到接近350萬,so unbelievable。

在尋求「可用空間」為大前提下,一撮只想「上車」的一族或考慮買舊單位,換來更大的生活空間。住128呎劏房豪宅遲早令人瘋狂,我相信普通人要有基本要求,賺到盡的發展商及銷售經理可以自己感受嚇,講真話做人也會安樂些。

3.「愛國1號」前特首董建華決意把先父創辨的東方海外(316)以492億售予央企,給人的感覺是富不過三代,或者是阿爺給董建華最好的禮物,現今央企作價492億買資產確實高於現價三成,算是「政治退休金」可以理解;把資產變回現金,令董建華家族可「安享晚年」。舊勢力倒退,莫非香港真的在「倒‧數‧中」?

最後,回歸20年,鄧小平的一國兩制實驗在失敗中繼續運行。2010年的諾貝爾和平獎得主劉曉波入獄多時患有末期肝癌;《零八憲章》起草者劉曉波甚受港人所熟悉,劉燃燒生命到最後一刻,昨日病逝。

為劉曉波到香港中聯辦馬拉松式靜坐示威的人數並未如想像中的多,香港人為劉曉波可做的事情有限,但港人「有種責任叫堅持」,對劉的遭遇我們不可能視若無睹。劉的一生為民主而活,他已打了一場美好的仗,在劉的身上我見到了「天使」。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健
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