輪輪相扣 - 于正人 2017年7月14日
輪輪相扣：收回風險和槓桿之間如何取得平衡
■投資者選擇牛熊證產品時，需在收回風險和槓桿之間取得平衡。 資料圖片
恒指本周表現強勢，昨日更突破近2年高位見26384點，收市報26346點，升303點。觀察近日恒指牛熊證資金流向，可見收回水平接近25500點的最貼價恒指牛證明顯較受投資者關注。
事實上，牛熊證收回價與其槓桿成反比關係，收回價越貼近現貨價，槓桿越高，反之亦然。因此投資者選擇產品時，需在收回風險和槓桿之間取得平衡。一般市況下，投資者較常選擇收回價與現貨價相距約300至400點的恒指牛熊證產品，但當市況單邊發展，例如過去四個交易日內恒指急升近1,000點時，目前市場上最貼價的牛證收回價仍為25,521點，距離現貨價達800點以上。為保持較佳槓桿，最合適的選擇便是這批收回價接近25500點的產品，直至有下一批新的更貼價牛證上市。現時市場上收回價為25521點的最貼價牛證產品有兩隻可供投資者選擇，惟此兩隻產品的街貨量及升幅表現各有不同，投資者宜多加留意。
投資者如看好恒指走勢作部署，可留意上述收回價當中的恒指牛65572，收回價25521點，行使價25421點，換股比率10,000，槓桿比率31.7倍，該產品收回價與現時恒指差距超過800點，屬應有足夠安全距離靈活轉身的產品選擇。此外，牛證65572為昨日市場上升幅最多的恒指牛證，表現較其他相近收回價的牛證更佳。投資者可因應自己的風險可承擔程度，選擇恒指牛證作看好部署。
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