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2017年7月14日 星期五

輪輪相扣 - 于正人 2017年7月14日



輪輪相扣 - 于正人 2017年7月14日


輪輪相扣:收回風險和槓桿之間如何取得平衡


■投資者選擇牛熊證產品時,需在收回風險和槓桿之間取得平衡。 資料圖片



恒指本周表現強勢,昨日更突破近2年高位見26384點,收市報26346點,升303點。觀察近日恒指牛熊證資金流向,可見收回水平接近25500點的最貼價恒指牛證明顯較受投資者關注。

事實上,牛熊證收回價與其槓桿成反比關係,收回價越貼近現貨價,槓桿越高,反之亦然。因此投資者選擇產品時,需在收回風險和槓桿之間取得平衡。一般市況下,投資者較常選擇收回價與現貨價相距約300至400點的恒指牛熊證產品,但當市況單邊發展,例如過去四個交易日內恒指急升近1,000點時,目前市場上最貼價的牛證收回價仍為25,521點,距離現貨價達800點以上。為保持較佳槓桿,最合適的選擇便是這批收回價接近25500點的產品,直至有下一批新的更貼價牛證上市。現時市場上收回價為25521點的最貼價牛證產品有兩隻可供投資者選擇,惟此兩隻產品的街貨量及升幅表現各有不同,投資者宜多加留意。

投資者如看好恒指走勢作部署,可留意上述收回價當中的恒指牛65572,收回價25521點,行使價25421點,換股比率10,000,槓桿比率31.7倍,該產品收回價與現時恒指差距超過800點,屬應有足夠安全距離靈活轉身的產品選擇。此外,牛證65572為昨日市場上升幅最多的恒指牛證,表現較其他相近收回價的牛證更佳。投資者可因應自己的風險可承擔程度,選擇恒指牛證作看好部署。

註:以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站
http://www.gswarrants.com.hk/
由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2017年,高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考,並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險,考慮該投資是否適合閣下的個別情況,並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品,除相關資產之價格及其變動外,還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品,投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌,持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下,高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: http://www.gswarrants.com.hk

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