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2017年7月18日 星期二

細奀時代 - 阿飛 2017年7月18日

細奀時代 - 阿飛 2017年7月18日


細奀時代:
驚股災不如驚失業


■香港長遠優勢不多,應該及早投資那些贏家公司作對沖。 資料圖片



美國經濟數據模式很明顯,就業數據好,通脹低而零售差,幾個指標之間的關係,和傳統智慧大有分別,最合理的解釋,應該是在科技發展影響之下,市民的消費模式大幅改變。

以往通脹低,元兇是中國,生產外判

,大大拉低成本,但今次肯定是網購。網上購物款式多,搜尋方便,更重要是價錢平,網店不用負擔高昂租金成本。當網購成為主流,連帶實體店舖營運商也要降價來保持競爭力,通脹自然偏低。

美國剛公佈的零售數據中,衣履繼續差,餐飲業亦疲弱,這兩點則應該和宅男經濟有關,困在屋企打機度日,食屋企飯或者求其叫外賣,對外表自然不講究,餐廳生意亦不會好。就算經濟好人工加,在生活習慣改變之下,有些行業也不會有特別起色。

其實全世界都一樣,不少人認為香港氣氛低迷,但一張英超挑戰盃門票可以炒到5,000大元,證明消費力根本十分強勁,這是一個應使則使的年代,呢頭使最多嗰頭慳番,整體消費力沒有太大問題。如果明白真正的關鍵,大部份公司只能怨自己沒有足夠的賣點去吸引顧客,而不可以用宏觀環境作藉口。

香港長遠優勢漸失
大趨勢不似會改變,假如聯儲局並不覺得資產膨脹,貧富懸殊是他們需要處理的問題的話,那麼美國持續大幅加息的機會絕對不高,目前這一個升浪,還有延伸的空間。不過股市實質上會是牛熊共存,那些適應不到新環境的公司,就算宏觀貨幣財策有剩,依然會大幅下跌,最簡單是美國商場的租金,便受到網購打擊而向下,相關股票一定無運行。

最大的風險,是將來各國政府認為一些巨企過份霸道,向它們徵收重稅,用以資助窮人的救濟金,但這一日何時會來臨,可說是十劃都未有一撇,有排都未到幾間公司壟斷全世界商機的階段,所以暫時也不用驚太多。

現時反而更加要自保,尤其是作為香港人,明知這裏長遠優勢不多,有極大機會被邊緣化,是應該及早投資那些贏家公司作對沖。與其驚股災,不如驚遲早無得撈,香港已經有不少工作在消失當中,時間表比想象中可能更逼切。

阿飛
本欄逢周二刊出

阿飛
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