【投資先機】股息投資法槓桿篇（三）（小子）（JUL 19）
2017-7-18 20:24:50
筆者必須承認運用槓桿去買入收息股，雖然一方面能提升投資回報率，另一方面投資風險亦大大提升，投資新手必須先了解此投資方法的風險才能適當運用。槓桿股息投資法的基礎與實戰操作已於前兩篇專
欄略略講述，此篇會重點講解此方法所面對的幾個風險。
（1）股票的年度化風險
股票的年度化風險可以先計算股票年度化的標準差（Standard Deviation），以預算所投資的收息股一年內可能會面對的平均波動百份比，股票的標準差愈大，代表所面臨的波動及風險遇大。以港燈（02638.HK）為例，年度化的標準差為13.56%，波動性相對恆生指數14.03%為低；標準差的計算過程複雜，讀者可直接瀏覽ALPHA INVESTMENT網站查詢，十分方便。
ALPHAINVESTMENT的網站連：
http：//alphainvestments.hk/
（2）槓桿組合風險
LTV Ratio以量度槓桿融資下的個人投資組合風險，計算公式是融資欠款除以組合市值，LTV Ratio的數值是愈低愈好。以上一篇的例子，融資50萬買入100萬市值的港燈股票，LTV Ratio為50%（50/100）。
（3）補倉及斬倉的風險
運用孖展方式槓桿融資，如股票價格下跌就可能要面臨補倉及斬倉的風險，但究竟股票價格下跌多少便要補倉？以LTV Ratio百份之75%為劵商最低的保證金要求作估算，股票市值下跌至約$66萬（50/0.75）便會被要求補倉。換句話說，即港燈的股票價格下跌約34%便會被要求補倉;以之前的專欄買入價$7.17計算，港燈股價下跌至約$4.73便會被要求補倉或面臨被斬倉的風險。
（4）加息風險
誠然，槓桿股息投資法只適用於長期低息的大環境下，息差回報率受制於美國加息週期的步伐的快慢。如市場利率上升，回看息差回報率的公式，收息股的股息率會下跌，融資成本會上升，兩者均會令槓桿股息投資法的回報率下跌，會影響此投資方法的成效。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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小子投資筆記
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