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2017年7月19日 星期三

財智語陸 - 陳永陸 2017年7月19日

財智語陸 - 陳永陸 2017年7月19日


財智語陸:港股雖強 不宜進取


■港股雖然強勢未改,但當勢色不對時亦會爭相套利。 資料圖片



周一A股一度「閃崩」,觸動投資者的負面神經。平心而論,中國金融市場每隔一段時間,就會有整頓市場的消息出台,基本上每次都是逢鬆必收,過緊必放,過去時間,中國股市都是在這氣候下運作。

上周中央召開

金融工作會議,市場有研究報告指是次會議主要離不開金融防風險、強化風險監管及問責、促進金融服務實體、推進金融市場化改革、以及穩步推進金融對外開放。說白一點,這些都是一些老生常談的指導工作,對股市的實際打擊不會太大。

事實上,幾年前的A股股災式的崩盤,主因是A股的槓桿化太過誇張,坊問合規的資金可炒大三至五倍,不合規的放大至十倍八倍去炒亦比比皆是。

然而,股災後的去槓桿化及中央入市護盤護市,市場的槓桿問題已可控,所以今次如因金融改革問題而引發的政策憂慮,我認為只是市場反應過敏。

從另一角度而言,美元強勢或將告一段落,而近期被納入MSCI指數的中國A股,在人民幣趨穩加大了投資人配置資產的需求,加上滙率穩定和總體經濟及企業獲利的持續改善,再配合金融去槓桿轉向穩槓桿,令流動性壓力緩解,長遠反而是有利A股表現。反過來而言,自從滬港通及深港通通車後,兩地股市的關係出現微妙變化,因為北水南調的情況越來越明顯,即使A股真的出現問題,對港股也未必是壞事。

不過,有一點要留意,恒指突破26000點後似乎強勢未改,不過周一A股閃崩而引發的波動,反映出其實港股處於現水平時,當勢色不對時亦會爭相套利,因此後市即使繼續看好,波動性也會增加。以目前情況,儘管恒指破位,我仍維持既定的注碼輪流炒作,不要太過進取。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出

陳永陸
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