財智語陸：港股雖強 不宜進取
■港股雖然強勢未改，但當勢色不對時亦會爭相套利。 資料圖片
周一A股一度「閃崩」，觸動投資者的負面神經。平心而論，中國金融市場每隔一段時間，就會有整頓市場的消息出台，基本上每次都是逢鬆必收，過緊必放，過去時間，中國股市都是在這氣候下運作。
上周中央召開
金融工作會議，市場有研究報告指是次會議主要離不開金融防風險、強化風險監管及問責、促進金融服務實體、推進金融市場化改革、以及穩步推進金融對外開放。說白一點，這些都是一些老生常談的指導工作，對股市的實際打擊不會太大。
事實上，幾年前的A股股災式的崩盤，主因是A股的槓桿化太過誇張，坊問合規的資金可炒大三至五倍，不合規的放大至十倍八倍去炒亦比比皆是。
然而，股災後的去槓桿化及中央入市護盤護市，市場的槓桿問題已可控，所以今次如因金融改革問題而引發的政策憂慮，我認為只是市場反應過敏。
從另一角度而言，美元強勢或將告一段落，而近期被納入MSCI指數的中國A股，在人民幣趨穩加大了投資人配置資產的需求，加上滙率穩定和總體經濟及企業獲利的持續改善，再配合金融去槓桿轉向穩槓桿，令流動性壓力緩解，長遠反而是有利A股表現。反過來而言，自從滬港通及深港通通車後，兩地股市的關係出現微妙變化，因為北水南調的情況越來越明顯，即使A股真的出現問題，對港股也未必是壞事。
不過，有一點要留意，恒指突破26000點後似乎強勢未改，不過周一A股閃崩而引發的波動，反映出其實港股處於現水平時，當勢色不對時亦會爭相套利，因此後市即使繼續看好，波動性也會增加。以目前情況，儘管恒指破位，我仍維持既定的注碼輪流炒作，不要太過進取。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
陳永陸
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