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2017年7月6日 星期四

基金觀點 - 吳家俐 2017年7月6日

基金觀點 - 吳家俐 2017年7月6日


基金觀點:政局陰霾褪色
歐股曙光再現


■困擾歐洲股市多時的利淡政治因素漸漸褪色,不少歐股年初以來均錄得不俗表現。 資料圖片



自馬克龍在5月勝出法國總統選舉,以及其所領導的共和前進黨亦於6月國會選舉中取得大多議席後,即使德國將於9月舉行大選,惟當地的親歐派勢力較大,投資者對可能再有歐盟

國家脫歐的憂慮可謂消失殆盡,對歐股的興趣亦因此再度提升。

困擾歐洲股市多時的利淡政治因素漸漸褪色,當地宏觀經濟狀況在歐元偏軟下逐步改善,加上企業盈利具潛在增長動力,以及股份估值相對偏低,年初以來不少歐洲股市均錄得不俗表現。

投資者在挑選歐股時,仍應從基本條件出發,即以償債能力良好、並願意與股東分享業務成果,及提供股息回報的股份作為優先考慮。目前歐股的股息溢價或暫遜於其他市場、甚至個別政府或企業債券,但因應企業盈利提升,股息增長空間料將較定息債券優勝,有望滿足追求高收入投資者的胃納。

至於以歐洲為基地的環球業務企業,預期可受惠於環球宏觀經濟增長,盈利前景正面。就板塊而言,個別擁有強勁現金流的保險公司已獲市場垂注,主要因為其股息回報有較佳保證。

值得一提的是,儘管歐股估值相對吸引,但投資者不應因而掉以輕心,要留意股票是否估值過高。以近期錄得可觀升幅的銀行股為例,其估值已顯得偏高。至於面對脫歐不明朗因素的英國,雖然當中業務遍佈全球的英資企業仍然可取,但主打本土市場的消費股,則會受輸入性通脹及當地個人債務上升趨勢而拖累,投資者宜對其採取較審慎的態度。

整體而言,目前歐股盈利已呈復蘇跡象,加上動力有望持續,相信市場仍有不少高質素且估值吸引的股票投資機會。

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