基金觀點：政局陰霾褪色
歐股曙光再現
■困擾歐洲股市多時的利淡政治因素漸漸褪色，不少歐股年初以來均錄得不俗表現。 資料圖片
自馬克龍在5月勝出法國總統選舉，以及其所領導的共和前進黨亦於6月國會選舉中取得大多議席後，即使德國將於9月舉行大選，惟當地的親歐派勢力較大，投資者對可能再有歐盟
國家脫歐的憂慮可謂消失殆盡，對歐股的興趣亦因此再度提升。
困擾歐洲股市多時的利淡政治因素漸漸褪色，當地宏觀經濟狀況在歐元偏軟下逐步改善，加上企業盈利具潛在增長動力，以及股份估值相對偏低，年初以來不少歐洲股市均錄得不俗表現。
投資者在挑選歐股時，仍應從基本條件出發，即以償債能力良好、並願意與股東分享業務成果，及提供股息回報的股份作為優先考慮。目前歐股的股息溢價或暫遜於其他市場、甚至個別政府或企業債券，但因應企業盈利提升，股息增長空間料將較定息債券優勝，有望滿足追求高收入投資者的胃納。
至於以歐洲為基地的環球業務企業，預期可受惠於環球宏觀經濟增長，盈利前景正面。就板塊而言，個別擁有強勁現金流的保險公司已獲市場垂注，主要因為其股息回報有較佳保證。
值得一提的是，儘管歐股估值相對吸引，但投資者不應因而掉以輕心，要留意股票是否估值過高。以近期錄得可觀升幅的銀行股為例，其估值已顯得偏高。至於面對脫歐不明朗因素的英國，雖然當中業務遍佈全球的英資企業仍然可取，但主打本土市場的消費股，則會受輸入性通脹及當地個人債務上升趨勢而拖累，投資者宜對其採取較審慎的態度。
整體而言，目前歐股盈利已呈復蘇跡象，加上動力有望持續，相信市場仍有不少高質素且估值吸引的股票投資機會。
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