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2017年7月6日 星期四

利字當頭 - 利世民 2017年7月6日



利字當頭 - 利世民 2017年7月6日


利字當頭:煙草商越禁越發達


■過去十多年,電子煙的使用人數越來越多。 資料圖片



香港的室內禁煙,說長不長,說短不短,自2007年生效至今,原來已經十年。全世界的控煙政策,其實也大概在十年間,越來越嚴苛。

按照政府官僚的思維,又或者平常人的一般見識,總會以為煙草商遭受到全球政府圍堵,應該沒有好日子過。

事實卻剛好相反。自2008金融海嘯至今,假如你持有幾家大煙草商的股票,如Altria、Philip Morris、British American Tobacco、Japan Tobacco又或者 Imperial Brands等,過去一段日子的回報還算可以。不少抗周期投資基金組合,都必然會有這些煙草商的股票。

為甚麼政府的嚴苛的規管,管不死煙草商?說得白一點,只要是有需求的商品,就算政府將這些商業變成違禁品,留下來的既得利益者,反而因為政府的庇護,由有競爭變成壟斷,賺得更多。

最諷刺是,一心以為自己在道德高地的政客和官僚,還以為是打擊功夫做得不夠,結果越打壓,對既得利益者越有利。

其實在過去十多年,電子煙的使用人數也越來越多。傳統的煙草商在幾年前已經見到相關趨勢,積極研究新產品,準備加入市場。

大概兩年前開始,以世衛為首的衛生官僚,一面倒地攻擊電子煙。殊不知,多年來跟衛生官僚交手的煙草公司,推出的新產品設計,超越了政府技術官僚的認知和估計;像早前被網民發現 Angelababy使用的iQOS,與政府官僚腦海中十年前那些國產貨完全是兩回事。

政府假如出手禁電子煙,分分鐘又再為傳統煙草商服務。比較理智的政府,會確實地去以科學為本,合理地規管新產品。有些政府,例如前宗主國英國的NHS,甚至建議香煙使用者轉用電子煙;美國的FDA,在可見將來也會讓iQOS應市。香港?這些機會……

利世民
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本欄逢周二、四刊出

利世民
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