基金觀點：長線看好科技股
■美國市場當中，科技可看高一線。 資料圖片
隨著多個環球主要股市於早前創下近年新高，擔心股市位高勢危的聲音再度響起。我們認為，在現時環球經濟同步持續增長兼低息的環境下，股票或較表面看來更便宜，配合企業盈利向好等因素支持，我們仍然偏好股票多於債券。
受惠於全球
再通脹的形勢，世界整體經濟增長速度逐漸加快，環球企業盈利前景越見明朗。貝萊德智庫綜合MSCI與湯森路透截至今年七月的數據顯示，分析員上調與下調企業盈利預測次數的比率已回到五年高位，而且企業盈利預測獲調升的地區和行業廣泛，美國與歐洲企業盈利的上升動力固然正在提升，新興市場企業的盈利前景也同樣向好。
環球企業過去數年來陸續利用股份回購和削減成本等舉措，以有助改善盈利；而從美國銷售增長正邁向六年最強水平等客觀情況來看，亦令人對企業盈利前景加添信心。現時最大的風險在於企業盈利向好的因素或已充分反映於股價上，但實際盈利表現或未如預期理想。
從相對估值方面來看，我們看好歐洲、日本及新興市場股票多於美股；然而在美國市場當中，科技、金融與股息增長股仍可看高一線。
科技股自年初開始的表現確實亮麗，即使升幅已有相當水平，但仍被視為環球股市主要升市動力。雖然有投資者認為科技股估值偏高，甚至憂慮科技股估值已升近科網泡沫爆破前的水平，但目前的科技企業具實質的盈利支持，相信仍有上升空間。同時在行業迅速演變的環境下，科企更致力提高效率和降低成本，因此我們相信科企仍能維持盈利增長，長線而言，科技行業仍能為投資者提供不少投資機會。
無可否認，科技股目前估值在整體而言並非便宜，但其穩定兼持續盈利增長的優勢，對股價的支持作用仍可望勝過其他板塊。
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