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2017年8月3日 星期四

基金觀點 - 吳家俐 2017年8月3日

基金觀點 - 吳家俐 2017年8月3日


基金觀點:長線看好科技股


■美國市場當中,科技可看高一線。 資料圖片



隨著多個環球主要股市於早前創下近年新高,擔心股市位高勢危的聲音再度響起。我們認為,在現時環球經濟同步持續增長兼低息的環境下,股票或較表面看來更便宜,配合企業盈利向好等因素支持,我們仍然偏好股票多於債券。

受惠於全球

再通脹的形勢,世界整體經濟增長速度逐漸加快,環球企業盈利前景越見明朗。貝萊德智庫綜合MSCI與湯森路透截至今年七月的數據顯示,分析員上調與下調企業盈利預測次數的比率已回到五年高位,而且企業盈利預測獲調升的地區和行業廣泛,美國與歐洲企業盈利的上升動力固然正在提升,新興市場企業的盈利前景也同樣向好。

環球企業過去數年來陸續利用股份回購和削減成本等舉措,以有助改善盈利;而從美國銷售增長正邁向六年最強水平等客觀情況來看,亦令人對企業盈利前景加添信心。現時最大的風險在於企業盈利向好的因素或已充分反映於股價上,但實際盈利表現或未如預期理想。

從相對估值方面來看,我們看好歐洲、日本及新興市場股票多於美股;然而在美國市場當中,科技、金融與股息增長股仍可看高一線。

科技股自年初開始的表現確實亮麗,即使升幅已有相當水平,但仍被視為環球股市主要升市動力。雖然有投資者認為科技股估值偏高,甚至憂慮科技股估值已升近科網泡沫爆破前的水平,但目前的科技企業具實質的盈利支持,相信仍有上升空間。同時在行業迅速演變的環境下,科企更致力提高效率和降低成本,因此我們相信科企仍能維持盈利增長,長線而言,科技行業仍能為投資者提供不少投資機會。

無可否認,科技股目前估值在整體而言並非便宜,但其穩定兼持續盈利增長的優勢,對股價的支持作用仍可望勝過其他板塊。

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