基金觀點：如何應對央行收緊量寬政策？
■以往當歐元走強的時侯，歐洲周邊國家股票或會有較好表現。 資料圖片
過去十年來，中央銀行量化寬鬆政策的變化，曾若幹次引起市場的短期波動和部份投資者獲利離場。雖然長期來說，經濟和金融市場的基本面，具有最終主導資產價格的作用，但我們認為，如果央行未來收
緊量寬政策，金融市場或會轉趨波動。
不過，投資者亦無需要過份憂慮，因為如果世界經濟和企業利潤，沒有從2008年的金融危機中明顯恢復過來，僅僅是量寬政策，是不足以推升資產價格至目前水平。
所以，如果市場出現波動性，投資者可以選擇性吸納股票和債券。股票方面，非美國股票表現，最近已明顯跑贏美股。我們較看好歐洲股票和新興市場股票。特別是新興市場貨幣相對美元，或出現升值潛力，同時新興市場股票估值相對吸引，所以新興市場股票可以看高一線。
另外，數據顯示，以往當歐元走強的時侯，西班牙和意大利股市往往會跑贏德國和荷蘭股市，因此，當歐元再度走強的時侯，我們預期，歐洲周邊國家股票或會有較好表現。
債券方面，我們認為，相對於歐洲和日本債券，現時新興市場和美國債券的估值吸引。
花旗投資策略及研究部
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