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2017年8月8日 星期二

投資博客 - 鍾秀霞 2017年8月8日

投資博客 - 鍾秀霞 2017年8月8日

淺談中國樓市前景
2017年08月08日
  筆者最近跟定息收益部門的同事,談及中國的樓市前景,去年內地樓市向好,在需求帶動下,加上信貸環境寬鬆,全國銷售額按年增長36%,樓價自然跟隨上升,並陸續解決2014年之前樓市低迷期間累積的過剩庫存。

  樓價大升,令中國政府不得不出手加以干預,自2016

年9月10月以來,已有40多個城市實行了限購措施,導致今年中國樓市漲幅放緩。

  然而,由於各個城市的干預措施均不同,令中國樓市的表現出現分歧。在今年首5個月,中國一線和二線城市的樓宇銷售額分別按年下降30.1%和12.9%,反之,三、四線城市的同期銷售收入則錄得按年增長36%。

  樓市崩盤可能性較低
  展望未來,筆者對於中國的樓市仍抱審慎正面態度。在中國政府的干預措施下,樓市活動將趨於冷卻,但當局的目的只是為樓市過熱的降溫,而且對於地方政府的收入或全國的GDP而言,房地產都是重要的一環,與房地產相關的行業眾多,包括了建築、鋼鐵、水泥、傢俱等都,樓市若出現大型崩盤,將對整體經濟及社會大眾造成極大的影響,這並非當局樂見的局面,因此筆者認為崩盤的可能性較低。

  由於庫存量已大為下降、融資環境仍算寬裕,加上政府推出的多數是針對性政策,而非一刀切地調控樓市,比較可能出現的情況,是樓市會出現溫和的整固,跟2014至15年度的情況大為不同。

  在這種情況下,擁有較多現金流、規模較大型的地產發展商,不論在購入地皮、融資及議價能力方面都有優勢,因此會有更佳的抵禦能力。

  長線而言,人均收入快速增長和城市化,是中國樓市的兩大力量,在1996年至2016年間,城市可支配收入增長平均10.2%、城鎮人口同期更增加了4.2億人,將會成為需求的一大動力。

  安聯投資高級基金經理
  鍾秀霞
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