談國論企 - 黎偉成 2017年10月24日
《談國論企－黎偉成》經濟三季度先低後高可俏看前景
《談國論企》中國國內生產總值ＧＤＰ於２０１７年三季度的同比增長６﹒６％，無疑較一
、二季度以至上半年的６﹒９％增速有所放緩，主要受困於８月份的暴雨和強風襲擊華南、華東
等地區的惡劣天氣造成的偶發性負面影響，唯是９月份的情況迅告改善
，特別是社會消費品零售
、全國房地產開發投資有較為明顯的提升，而製造業採購經理指數及非製造業商業活動指數皆處
穩快擴張軌道，相信經濟於四季度甚至全年的平均表現仍值得憧憬。
＊９月份增長提速迅補８月份天災之失＊
據中國國家統計局所發布的最新數字顯示，ＧＤＰ於２０１７年三季度的增速比上半年之數
低０﹒３個百分點，甚至比２０１６年同期的６﹒７％升幅少增０﹒１個百分點，情況表面上似
乎要「引以為憂」，但此為８月份受到惡劣天氣不輕衝擊之所致，到９月份便迅有明顯好轉，此
言非虛，乃可見之於多個主要經濟環節的最新變異：
特別要指出者，當然為（一）規模以上工業增加值，於２０１７年９月份同比增長６﹒６％
，比８月份所增的６％提升０﹒６個百分點，使１－９月份的平均增長達６﹒７％，和比
２０１６年同期的升幅仍然上升０﹒７個百分點，便可充分反映出三大類別的工業生產於自然災
後迅速追落後。特別是製造業的生產於２０１７年１－９月份的均增７﹒３％，高於整體工業增
加值之數０﹒７個百分點之餘，更重要者為向中高端邁進：（１）高技術製造業的增加值同比增
長高達１３﹒４％，比整體的升幅多增６﹒７個百分點；和（２）裝備製造業升幅１１﹒６％，
亦多增４﹒９個百分點，此亦拉動電力、熱力等增加值的同比增幅達８﹒４％。
從製造業採購經理指數ＰＭＩ於９月份５２﹒４，為自２０１２年５月份以來之最高，生產
與新訂單皆有頗大幅度的增長，該可拉動經濟於四季度有更佳的發展和表現。
和（二）服務業發展亦佳，包括（ｉ）全國服務業指數於２０１７年前三季度同比增加
８﹒３％，比２０１６年同之數多增０﹒２個百分點，而（ｉｉ）非製造業的商務活動指數於９
月份所達５４﹒４，月環比及同比分別增加１﹒８個百分點和２﹒１個百分點。
同樣重要者，為（三）社會消費品零售總額於２０１７年１－９月份累計額度２６﹒３１萬
億元的同比增長１０﹒４％，其中９月份的升幅１０﹒３％，比８月份的１０﹒１％提升０﹒２
個百分點。需要留意的是高質消費行為日趨強化。網上零售銷售更為活躍，於前三季度所涉累計
額４﹒８７８萬億元的同比增長３４﹒２％，比上年同期多增８﹒１個百分點，而網上的實物銷
售３﹒６８萬億元亦增２９﹒１％，更在整體社會消費品零售總額所佔比重上調至１４％。
至於（四）固定資產投資（不含農戶）於２０１７年１－９月份累計達４５﹒８４萬億元的
同比增長７﹒５％，即使比２０１６年同期少增０﹒７個百分點，同樣不用「過於憂慮」之因，
乃（Ｉ）第二產業１７﹒１７萬億元的同比增長無疑僅達２﹒６％，但製造業１４﹒０８萬億元
升幅４﹒２％，而高技術製造業之固投增長高達１８﹒４％，製造業技術改造投資增１２﹒１％
，製備製造業升８﹒３％。
＊高增值製造業發展良佳使經濟值得憧憬＊
更重要為（ＩＩ）固定資產投資到位資金４１﹒７萬億元同比增長只是達到３﹒３％，卻比
２０１６年同期之數多增凡１﹒９個百分點，此之對經濟前景有十分重要的良佳支持。
再看（五）房地產開發投資的情況，於２０１７年前三季度所涉之８﹒０６４萬億元的同比
增長８﹒１％，比１－８月份及１－７月份的７﹒９％增幅提升０﹒２個百分點，住宅（ａ）投
資期內的增長速率達１０﹒１％，高於整體之數２個百分點，和（ｂ）新開工面積同比增長
１１﹒１％，比整體之數累計１７﹒１億平方米所升６﹒８％多增４﹒３個百分點，當然對經濟
前景投信心票。
（六）對外貿易的情況亦見改善：出口於２０１７年１－９月份累計１１﹒１６萬億元同比
增長１２％，進口９﹒１２萬億元更飆升２２﹒３％。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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