財智語陸：交投淡靜 慎防挾倉
■美國啟動加息，對銀行股有利。資料圖片
連日港股的反彈，在A股回吐下無以為繼，恒指收市回吐近200點。之前已跟大家提過，目前A股的表現直接左右港股，短期內這情況仍會繼續。港股成交每日都逾千億，但向周圍的行家朋友打探，大部份做散戶生意的劵商都傾向交投淡
靜，收爐的氣氛越來越重。事實上，今年對不少投資者或做港股資產管理的機構投資者而言，都算是豐收的一年，就算買不中騰訊（700），有幾個小浪如內房、資源、汽車股板塊已夠賺了。因此，尚餘半個月到年結，相信不少已獲利的資金也不敢冒進，寧待下年開始才再作部署。
如以恒指而言，似乎28000點是一個頗大的技術支持位，不過值得留意是，上周五港股強勢反彈的同時，大市整體的沽空比率明顯有所增加，而周一的反彈之勢可以持續，多少也因為淡倉回補有關，不過卻未令整體沽空比例有所下降。沽空比例上升也不代表後市一定要跌，反而有些時間沽空比例高企，當外圍突如其來造好，反而在挾空倉情況下令升勢火上加油。當然，暫時看不到外圍會有甚麼突如其來的大利好因素，但由於資金開始收爐，而今年第四季仍算是好倉主導，因此不排除在交投淡靜下，可以來一個突如其來的挾倉。因此，就算目前後市牌面偏向審慎略淡（因沽空比例上升及A股持續回軟），我仍會維持相應的持倉過渡至2018年。
以目前客觀形勢，我仍認為美國啟動加息對銀行股仍是最有利，因此在早前的調整浪中，滙控（005）、中銀香港（2388）及恒生（011）也沒跟隨大跌，前兩者更繼續造好，在股息仍屬吸引水平及未來增長得以保持的情況下，料強勢可續。
陳永陸
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