剔出藍籌未必唔好 2017-12-13收藏文章
接前文所述，此今天仍健在的油股，就是自1994年上市的紅籌中油（香港）－昆侖能源（00135），這家剛「慘遭」踢出藍籌的祖國能源巨企，於回歸後短短一個月內、股價曾從3元左右極速翻一番見7元。時勢造英雄，當年小妹就是懵盛盛在一隻每股盈
利不足2港仙的熱炒股身上撈了些甜頭。那些年的公司資訊，未有今天般手到拿來，投資者對於一家估值逾500倍市盈率的股份，竟然毫無戒心，大家的注意力都集中在其潛在注資賣點上。
想當年每桶WTI原油價格由1994年14美元升至1997年25美元、再於亞洲金融風暴期間、跌至1999年初的12美元後再急升至2000年底的34美元，惟盈利未受亞洲金融風暴及科網泡沫爆破影響，期間仍能維持增長，即使是沙士前，盈利亦只曾連續倒退了兩年。業務歸業務，盈利卻非決定股價的唯一因素。金融海嘯後，公司於2010年由中油（香港）改名昆侖能源，有幸獲母公司眷顧，以配合業務轉型至天然氣，轉型同時轉了運，不足兩年，即於2012年獲選亞洲最具成長力能源公司第二名、兼成功染藍，可惜染藍後一個月高見17.32元見頂，若未計及好一餐唔好又一餐的微薄派息，以其上星期急升6%的戰績、及完全跑贏大市的表現，股價依然較歷史高位失去58%。
當年完全仰賴原油開採每股盈利從1996年至1999年都是以近乎倍升的高速增長，從0.72仙、1.37仙、2.71仙、到4.19仙，四年間翻近六番，惟股價最風光反而是多得阿爺加持，尤其經營能源開發，少一點國家支持都難以立足。近期內地鬧氣荒，天然氣供暖需求爆升，加上部分地區管道基建未到位，不少罔顧現實與盲目一刀切，冬季「煤改氣」等需求的集中釋放，令天然氣供不應求的局面十分嚴峻，更導致LNG（液化天然氣）價格漲至歷史新高，昆侖能源股價亦自低位反彈16%。可以預期，隨著南方天然氣更多地運輸往北方，本月LNG價格升勢將有所收斂。然而只要氣荒問題一天未解決，每次回見7元之下的昆侖能源都是機會，配合進口與本土新增供應量、更完善基建及體制改革，有望活得比藍籌好。
留給囝囝 - 胡孟青 舊文
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