樂聲即將進入豐收期
2017/12/13 08:41:26
網誌分類: 經濟
樂聲電子（213）
上半年度表面上業績佳，盈利由五千萬元增加至七千五百萬元，增幅高達五成，折合每股賺7.4仙。然而，增長主要是包括一次性收益及資產價格重估增值，加上中期息維持僅派0.5仙。因此宣佈業績後股價不升反跌，除息後股價才回穩。
樂聲本業是生產電子錶及相關零部件，由於市場對產品需求收縮，這方面只能維持較微薄盈利。
不過，樂聲實際上已轉型為房地產公司，在香港和加拿大均有投資，並懂得低價收購優質物業，因此房地產方面逐漸變成發展主力。
樂聲經常性收入來自中上環四個精品酒店，上半年度盈利顯著增加，資產亦繼續增值。但除此之外，經常性收入有限。
樂聲王牌在於南半山大潭道豪宅重建，現時佔有一半權益，這些樓房已取得入夥紙，準備明年初進行裝修，若及時在三月底前推出市場，應可帶來可觀收入和盈利。大潭道地盤已重建為多個豪宅單位，該區豪宅供應極少，料反應踴躍，也將成為樂聲在港房產主要現金收入。
在多倫多的高級單位部份已完成預售，由於當地樓市近年好景，可望帶來較高毛利，一經入帳，便可體現樂聲實際價值。
南半山豪宅重建將完成
樂聲每股資產淨值超過每股兩元，現價市帳率僅為0.5倍，可算是頗為偏低，加上樂聲在香港和加拿大樓宇發展進入收成期，可望帶來可觀盈利及大筆現金回籠，在股息和紅利方面，可望有較慷慨派送。
樂聲中期息派0.5仙，與去年度一樣，不過去年度末期息派3仙，另派特別紅利1仙，由於預期加拿大部份物業可趕及今個年度入帳，因此，末期息應可望至少維持去年幅度，即全年派息不少於4.5仙。
公司在今年九月年結前，在1元以上回購股份，反映管理層認為現價偏低，但持有樂聲每每要考耐性，如南半山豪宅仍未知道實際推出日期，這是持有樂聲股票者要密切留意。
該項目對公司來說，是重大套現套利，也會因此加派可觀特別股息。樂聲是冷門股，成交淡靜，只宜中長線收息，以及等待股價回升至接近其實際價值。
曾廣標
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