基金觀點：2018年三大投資主題
■預期歐元區物價將溫和上升，歐洲央行會在2019年前維持較低的通脹目標。資料圖片
一年伊始，祝大家2018年投資得心應手，財富更上一層。要在投資市場早著先機，把握市場脈搏是重要一環，因此不容忽略今年的三大主題。
主題一：經濟動力上揚
去年歐元區經濟動
力為2011年以來最強，新興市場則受到當地動力支持，中國經濟增長放緩的潛在影響亦漸被消化，來年環球經濟有望保持健康增長。
目前全球約八成國家的生產指數錄得增幅，美國落實減稅也有望振興市場，七大工業國的產出缺口（Output Gap），即實際產出與潛在產出之間的差異，亦正逐步收窄。
現時多國經濟表現僅輕微高於市場預期，估計距離見頂仍有一段日子，企業盈利有望穩步攀升，為股市及其他風險資產提供有利環境。
主題二：通脹重臨
去年多國錄得溫和通脹，當中美國核心通脹已升近2%水平，預期通脹情況將於2018年持續。在此環境下，我們認為美國國國債收益率將逐步走高，可多加留意抗通脹債券（Inflation-Protected Bonds）。
另外，我們預期歐元區物價將溫和上升，歐洲央行並會在2019年前維持較低的通脹目標，原因是當地產能過剩情況仍然普遍，我們認為日本亦會出現類似的情況。
因此，今年歐、日維持寬鬆貨幣政策的機會仍然偏高，預料美國聯邦儲備局亦只會溫和地推動利率正常化。現時市場估計歐、日的短期負利率將持續至2019年，但隨著市場對兩地利率上升的預期逐步升溫，或令市場趨向波動；同時貨幣政策分歧會為美元帶來支持。
主題三：風險回報下降
去年風險資產市場近乎完美的表現，可能會隨著資產估值上升、市場波幅持續放緩及潛在風險未浮現而告一段落，加上多國貿易緊張及北韓導彈威脅，若然出現沽售潮，便可能導致各類資產風險溢價有所下降，影響投資回報。
我們認為今年經濟擴張將支持股市及債市表現，美股以外的股市估值仍然吸引，債市表現則會受利率向上所限制。
貝萊德資產管理北亞有限公司
在香港，資料由貝萊德資產管理北亞有限公司刊發。此資料並未被香港證券及期貨事務監察委員會所審閱。
本文僅作參考資料和教育用途，並不構成對任何人士投資證券或貝萊德基金的提呈發售、邀請或勸誘，或向居住於當地證券法禁止有關提呈發售、邀請或勸誘活動的司法管轄區的人士進行提呈發售、邀請或勸誘。
投資涉及風險。過往業績並不代表將來的表現。投資價值及其收益可升可跌，並不能保證。投資者可能無法取回原本投資金額。貨幣匯率變動亦可能導致投資價值增加或減少。稅項水平及稅基可能不時變更。
文內所載部份信息可能來自貝萊德認為可靠的外部來源。文內所述觀點並不構成投資或任何其他建議，並可予以修改。有關觀點不一定反映貝萊德集團旗下任何公司的意見或其意見的一部份，且不保證其準確性或完整性，閣下亦不應依賴於此。
c2017 BlackRock, Inc.版權所有。iShares安碩R及 BlackRock R乃 BlackRock, Inc.或其附屬公司在美國及其他地方的註冊商標。所有其他交易商標、服務標記或註冊商標乃為所屬者擁有。如欲查詢詳情：香港媒體-歡迎瀏覽公司網頁http://www.blackrock.com/hk。
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com