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2018年1月4日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2018年1月4日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2018年1月4日


國策透視:油股點解升唔起


■國際油價去年初至今已升大約兩成,但「兩桶油」股價升唔起,主

要是國內政治因素造成。資料圖片



環球經濟復蘇,國際油價去年初至今已升大約兩成,但在港股暢旺下,「兩桶油」中石油(857)和中石化(386)股價反而升唔起,令很多長期持有的投資者困惑不解。這主要是國內政治因素造成,未來幾年恐怕亦難轉勢。

政治失勢,是造成油股前景低迷主要原因。自前政治局常委周永康落馬後,「石油幫」勢力在政壇已被清除,今年十九大換屆,已經再沒有一個央企代表入選中央委員,油股的經營環境更加惡劣,過往「兩桶油」享受巨額財政補貼,如今買少見少。內地成品油加價幅度,亦遠遠追不上油價升幅。

中央正大力推行混合所有制改革,對油股來說,並非好消息。如果有經營環節出現盈利,隨時會被拆骨給其他利益集團。過去幾年,石油股高層不斷落馬,人人惶惶不可終日,集團不求有功但求無過,經營難見起色。

另外,內地投資者的心理因素亦不容忽略。A股有「兩桶油魔咒」說法,過往凡是到油股見升,既是大市見頂之時,資金通常不願意炒油股。連帶對H股的油股亦有排斥心理,極少會出現在港股通吸金榜。不過,中海油(883)過往與「石油幫」無瓜葛,所以股價基本能貼近油價走勢。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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