國策透視：油股點解升唔起
■國際油價去年初至今已升大約兩成，但「兩桶油」股價升唔起，主
要是國內政治因素造成。資料圖片
環球經濟復蘇，國際油價去年初至今已升大約兩成，但在港股暢旺下，「兩桶油」中石油（857）和中石化（386）股價反而升唔起，令很多長期持有的投資者困惑不解。這主要是國內政治因素造成，未來幾年恐怕亦難轉勢。
政治失勢，是造成油股前景低迷主要原因。自前政治局常委周永康落馬後，「石油幫」勢力在政壇已被清除，今年十九大換屆，已經再沒有一個央企代表入選中央委員，油股的經營環境更加惡劣，過往「兩桶油」享受巨額財政補貼，如今買少見少。內地成品油加價幅度，亦遠遠追不上油價升幅。
中央正大力推行混合所有制改革，對油股來說，並非好消息。如果有經營環節出現盈利，隨時會被拆骨給其他利益集團。過去幾年，石油股高層不斷落馬，人人惶惶不可終日，集團不求有功但求無過，經營難見起色。
另外，內地投資者的心理因素亦不容忽略。A股有「兩桶油魔咒」說法，過往凡是到油股見升，既是大市見頂之時，資金通常不願意炒油股。連帶對H股的油股亦有排斥心理，極少會出現在港股通吸金榜。不過，中海油（883）過往與「石油幫」無瓜葛，所以股價基本能貼近油價走勢。
黃尹華
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