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2018年4月24日 星期二

曾淵滄專欄 2018年4月24日

曾淵滄專欄 2018年4月24日

曾淵滄專欄:樓價創新高背後啟示


■大市波動,避險股獲得資金的支持。資料圖片



恒指再下跌164點,不過,市場裏依然存在好些避險股,恒指成份股中也有十多隻逆市上升。避險股受到資金的支持,銀行利率太低,賣掉了高危股後,資金依然缺出路,看看中原城市領先指數一再創新高,就可以明白資金缺乏出路的現象。



上周末到順德參觀聯塑(2128)的工廠,在我前往參觀之前,聯塑更高調地舉辦一場多達156名大行分析師、基金經理、機構投資者的交流活動,聯塑主要業務是生產塑料管道,絕對是內地的龍頭企業,產品絕大部份靠內銷,因此可以列為避險股之一。

親眼到順德工廠看一看之後,的確感受到這家龍頭企業的規模,中國改革開放之初,這類塑料管道廠遍地開花,但是,經過了數十年的競爭淘汰之後的今日,逐漸走向壟斷,今日聯塑在華南的市場佔有率達40%,在全國的佔有率達20%,塑料管道的運輸費相當高,因此,要搶佔全國市場,就必須在全國不同省市開廠,聯塑規模越來越大,所產生的經濟效應很強,小工廠也就一家家被淘汰。

聯塑算是工業股,香港股市的工業股PE值長期偏低,目前聯塑PE只有6.6倍,相信聯塑管理層也開始明白這個道理,要提高PE值就一定要變身,變身方法之一是進軍汙水處理業,汙水處理要用到大量的管道,正正是聯塑的強處,變身方法之二是收購興發鋁業(098)26.8%股權,鋁材與塑料都是建築材料,收購興發可以帶來不小的協同效應,更全面進軍建築界,應變法之三就是率領中國許許多多建材商在世界各地開設自銷中心,建大型的建材商城,進軍地產業。

一連串的變身行動,目的很明顯,汙水處理業那就是希望投資者認為聯塑應該值得更高的PE值。

曾淵滄
財經評論員

曾淵滄
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