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2018年10月23日 星期二

投資博客 - 鍾秀霞 2018年10月23日



投資博客 - 鍾秀霞 2018年10月23日
消費水平不升反降?
2018年10月23日
  中美貿易爭議持續,為股市添上不明朗因素,同時,內地的經濟數據似有放緩跡象。中國國家統計局今年9月份公佈的CPI(居民消費價格指數)同比上漲2.5%,而更令人關心的,是中國的消費市道,上半年中國社會消費品零售總額錄得9.4%增長,同比下降一個百分點,在 5月時,更出現15年來的最低值。

  與此同時,一些較為低檔的消費品如方便麵、啤酒、榨菜等,銷量卻錄得反彈。因此,近月內地市場正在熱議,中國「消費升級」的概念是否停滯不前,「消費降級」反而成為了當前的威脅。

  宏觀形勢當然對消費市道有所影響,A股表現疲弱、人民幣兌美元錄得貶值,難免打擊消費者信心。而更重要的,是內地的樓市日益昂貴,除了少數的富裕人士,其實普羅大眾所面對的供樓或租金負擔愈來愈沉重,自然限制了日常花費開支。大家只要看看中國政府在放寬「一孩政策」之後,內地的生育率並沒有怎樣增加,便可知道大家的生活擔子一點也不低。

  消費升級難在短期發生
  在行業方面,早前筆者也說過,一些基本消費品如方便麵,要做到升級並非易事。當初大家憧憬,消費者會由方便麵慢慢轉吃價錢更高的杯麵、甚至碗麵,但其實在三線或以下的城市,甚至是各大農村,低價的方便麵仍然是不可或缺的食糧,這些升級不會在短短時間便可以達到,只要看看香港這個發達的城市, 大家便會明白。

  最近大家又開始談論中國政府應如何救市。筆者認為,2009年金融海嘯後推出的「家電下鄉」,再次推行的機會甚微,原因是這幾年來內地民眾要換的電器都已換掉,短期內再難發生一次大規模的購買潮,因此效力不會大。

  安聯投資高級基金經理
  鍾秀霞
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