【異動尋寶】亂世執平貨 藥股尋寶藏（魏力）
「機會是跌出來」這句說話，想必大家有聽過，中美貿易戰爆發、利率正常化，加上環球經濟增速放緩，引爆今年的熊市行情，不少股份已由高位跌一半，甚至更多，想執平貨的你可能會問：點揀好？多做功課，控制注碼，審慎出擊，是低吸股份長揸的關鍵，在醫藥股中，
魏力會留意神威藥業（2877）。
行業大牛市，首選龍頭股，但如今正值行業低潮，醫改的政策風險揮之不去，選股首重安全邊際。以現價（10.02元）計，神威藥業今年預測市盈率僅12倍，處於過去一年，該股市盈率區間的底部（介乎12至28倍），而根據銀河證券報告，今年預測每股盈利增長達28%，至每股0.71元人民幣；以上半年每股盈利0.31元人民幣計，意味環比增長可達3成，在如今的市況下，實屬難能可貴。
估值夠平之餘，神威的財政狀況亦頗穩健，中期業績顯示，每股淨資產達7.02元人民幣，折合8.3港元，市賬率僅1.2倍，對比同業折讓幅度顯著。此外，公司每股淨現金為4.37元人民幣，折合5.17港元，相當於股價5成，也難怪股價於9元水平出現強大的支持。
安全邊際之後，再談業務增長潛力。公司主攻中藥注射劑、中藥軟膠囊和顆粒劑的產銷，在香港上市藥股中較為獨特，市場瞭解不深，一定程度造成估值出現折讓。今年首三季度，中藥注射劑佔整體收入52.9%，主治流感、氣管炎、發發燒等病症，屬大眾化用藥，但銷售會受流感等季節性因素影響而出現波動，銀證報告預期，今年中藥注射劑收入將錄得高單位數增長，為營收奠下基礎。
另一方面，中藥軟膠囊和顆粒持續復蘇，主要受惠行業政策，帶動銷售渠道擴張，首三季收入按年分別增長24.1%及35.4%，在平均售價趨升帶動下，銀證預期收入可實現15%的增長，成為業績的主要增長動力。
本人為證監會持牌人，未持有上述股份權益。
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