拒絕十上十落
拒絕十上十落
Loki：where is my disadvantage
Agent Coulson：you lack conviction
騰訊上周五股價飆升4.5%。(資料圖片)
上星期四美國科技股跌勢兇狠，當時曾經閃過清倉的念頭，不如避一避風頭，博低位再回補
。假如真的執行，至少節省了百分之三。因為周五市場主要的攻擊點，就是一直跌得少的雲計算股，自己的重鎮所在。
純粹以成敗論英雄，這次絕對是大失敗。可是如果真的去馬，極大機會改變價值觀，從此成為一個機會主義者。其實以前也遇過好幾次類似的低潮，和現在一樣痛苦，最終還是走出困局。當然今次絕對不保證一定再次反敗為勝，現實始終不是超級英雄電影的劇本。不過自己識得人少，未曾見過有幾多個機會主義者成功的例子，一旦嘗試用小聰明走精面，恐怕就會註定中庸。
試想想，清倉之後會在甚麼情況才買回。不論是下跌抑或是回升，只要將短期勝負看得太重，再入市之後，股價跌幾個百分點，可能又一次all out，避免進一步損失。另一方面，為了避免循環斬倉，必定要搶食雞胡。所以不少炒足幾十年的業內人士，都會自封短炒王，自我感覺良好，亦可能有錢贏，單計今年表現，更加遠勝自己，可是拉長到10年，甚至20年的話，距離根本極遠，不想承受坐貨的痛苦而因小失大。
當然長線不是必勝，作為基金經理，要分得清broken businesses和broken stocks的分別，譬如自己早戒絕內銀、資源和工業股，最近連本地銀行及美國銀行股也捨棄。離場之後，除非基本因素出現利好變化，否則股價如何便宜，也沒有興趣去回補。
可是雲計算是另一回事，即使經濟不景氣，企業軟體邁向雲端，也是大勢所趨，既節省成本，亦會更加安全。在跌浪後期才遭到拋售，明顯是受市場氣氛所累，相對太貴，於是暫時成為broken stocks。至於幾時會翻生，根本無人會知，騰訊控股(700)和新鴻基地產(016)是自己港股兩大持倉，都早於大市見底反攻。
去蕪存菁，收窄防綫，甚至提升現金比重，用這些方法去打防守無可厚非，卻不應該嘗試十上十落。過度高估自己，會錯失優質企業長期創造價值的神奇力量。正如Agent Coulson所講，you’re gonna lose，it’s in your nature。 (基金持有騰訊及新地) 作者為豐盛金融資產管理董事 逢周一刊出
勝向敗中求 - 黃國英 舊文
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