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2018年12月24日 星期一

陸羽仁 BLOG 2018年12月24日

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自我實現的衰退
2018/12/24 09:22:17 網誌分類: 經濟
24 Dec
美股在過去的一星期,持續大插,走勢十分樣衰。上週五美股朝早先造個「死貓彈陷阱」,之後就一瀉如注,更以接近全日最低位收市,認真慘情。杜指再插414點,收報22445點,跌幅1.8%,在過

去的6個交易日,杜指累跌超過2100點;標普500指數上周五跌2%,納指大插3%。

美股上週五非常波動,全日成交量較過去20日的平均成交量接近倍增至151.8億股,主要係股票和指數期權和期貨到期(即所謂的「四巫聚首日」)所致。

總結美股全個星期,投資者更係「一公升眼淚」,杜指插6.9%,標普500指數跌7%,係2011年8月以來最大周度百分比跌幅。納指最傷,挫8.4%。

美股此前的強勢,主要由動能股FAANG股帶動,這幾隻股節節敗退,美股自然無運行,上週五,Facebook重挫6.3%,亞馬遜和Netflix跌超過5.4%,蘋果和Google母公司Alphabet回落超過3%,標普500指數科技板塊跌3%。

其實,除了整體科技股已經跌入熊市,甚至深度熊市之外,美股整體狀況頗為慘烈。繼納指及羅素2000隻小型股指跌超過20%進入熊市之後,標普400中型股指數上週五亦進入了熊市區間。上週五,紐約證交所和納斯達克就有逾2600隻股份觸及52周新低,係2008年10月以來最多的一天。

美國股上週五續跌,由幾個負面因表疊加所致。首先係美國總統特朗普為了國會不批出他所要求的50億美元撥款興建美墨邊境圍牆,與國會鬥氣,揚言不簽字通過預演算法案,讓政府停擺,市場擔心多個政府部門可能要在聖誕節關門,80萬公務人員無糧出,對股市造成重壓,結果政府真是要停擺,美國有7個部門起碼要關門至27日。

另外,由於中國在中美貿易問題上已率先釋出善意,重新開始購買美國大豆,亦大降美國汽車的關稅,特朗普亦大誇中美貿易談判很有進展,正當市場覺得中美貿易談判很有機會連成貿易協議之際,美國國家貿易委員會主任納瓦羅上週又突然中美貿易談判潑冷水,說除非中國同意對其經濟政策進行重大調整,否則美中兩國可能無法在90天談判窗口結束時達成貿易協定。消息拖累美股三大股指在最後一個小時的交易中加速下跌。

雪上加霜的是,國際油價跌跌不休,止不到血,紐約期油上週五續跌1%至45.42美元,已回到去年7月中旬的水位,要留意油價會否跌穿42美元,頂不住的話,隨時會跌返去2016年初的30美元水平。

美股近期的異常弱勢,與市場擔心美國在接連加息和貿易戰的困擾下,經濟可能出現衰退有很大關係。上週五,安聯集團首席經濟顧問 Mohamed El-Erian上網台節目時就警告,華爾街對經濟衰退過份關注,講得太多,反而會導致經濟退衰。

他上週五接受CNBC訪問時表示,對近期有關經濟衰退的言論,有點震驚,又話如美國經濟衰退的話,全球其他的地方的經濟也將劇烈地減速。對此,大家應該要特別小心,因為市場太關注,講得太多,將出現「自我實現」,帶來真正的經濟衰退。

他特別指出,「當前勞動市場強勁,目前美國失業率只有3.7%,平均資薪正在上升,商業投資正在上升,政府支出也在上升,經濟其實很難會衰退。」事實上,美國上週五公佈的第三季度GDP年度化增長3.4%,只是略低過此前預計的3.5%。雖然經濟學家場預第四季會放慢到2.5%,但2018年的經濟增長仍然係2005年以來最好。他認為市場對於經濟退衰的擔心是沒有根據的,至於股市表現,而投資者亦忘記了去年美股有多特別,去年美國有很好的回報,差不多沒有波動,每次的回調都對投資者有利,因為很快就回升。如果把這兩年平均起來,其實表現不差。我就覺得美國證券界日日講衰退,有逼聯儲局停止加息的味道,不過講得多,就愈來愈多人信了。

聖誕又到,預祝大家聖誕節快樂。
陸羽仁
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