頭知二三事 - 走蜆 2019年3月25日
走蜆﹕將老千股清盤 小股東損失更大
【專訊】日前David Webb公開指出，希望證監會將有問題的上市公司清盤，再向小股東發還現金資產。我寫了一篇文章，以中金再生（0773）為例子，講出這做法的最大受益人是會計師，皆因清盤費用昂貴，當付清後，小股東只會一毫子也分不到。
事實上，很
多業務都只有繼續經營才有價值，就算要出售，也要慢慢善價而沽，到了清盤官手裏急售，根本值不了什麼錢。當然，我不反對David Webb提出的做法有「懲罰壞人」的作用，但可保障小股東，就完全錯了。
長期停牌已足夠
有讀者說：「現有股東權益可能無法全面保障，但本來投資就係有風險。但我至少覺得Webb一系列行動可以有效保障潛在（投資者）股東，想問你又點睇？再elaborate（解釋）少少，我相信Webb除咗講保障股東權益，同時都著重市場公平。唔係點解成日將企業管治掛在嘴邊。」
保障「潛在小股東」是證監常常的說法，即是把它停牌，以防止新股民加入買老千股。我先不論這做法是否妥當，但是，要保障潛在小股東，長期停牌已經足夠，用不著把它清盤。
讀者講的「市場公平」，也是長期停牌已能解決，皆因停牌已經沒有「市場」了。至於說「投資就係有風險」，清盤不清盤，根本無關痛癢，這甚至能被人反過來辯護，只要把所有的事實列舉出來，應該把老千股也繼續trading（交易），股民贏虧自負，換言之，這反而是「反證」，而非證明。簡單點說，除非上市公司有大量資產，否則清盤只會令到小股東的損失更大，然而，老千股又怎可能有大量資產呢？
[走蜆 頭知二三事]
【專訊】日前David Webb公開指出，希望證監會將有問題的上市公司清盤，再向小股東發還現金資產。我寫了一篇文章，以中金再生（0773）為例子，講出這做法的最大受益人是會計師，皆因清盤費用昂貴，當付清後，小股東只會一毫子也分不到。
事實上，很多業務都只有繼續經營才有價值，就算要出售，也要慢慢善價而沽，到了清盤官手裏急售，根本值不了什麼錢。當然，我不反對David Webb提出的做法有「懲罰壞人」的作用，但可保障小股東，就完全錯了。
長期停牌已足夠
有讀者說：「現有股東權益可能無法全面保障，但本來投資就係有風險。但我至少覺得Webb一系列行動可以有效保障潛在（投資者）股東，想問你又點睇？再elaborate（解釋）少少，我相信Webb除咗講保障股東權益，同時都著重市場公平。唔係點解成日將企業管治掛在嘴邊。」
保障「潛在小股東」是證監常常的說法，即是把它停牌，以防止新股民加入買老千股。我先不論這做法是否妥當，但是，要保障潛在小股東，長期停牌已經足夠，用不著把它清盤。
讀者講的「市場公平」，也是長期停牌已能解決，皆因停牌已經沒有「市場」了。至於說「投資就係有風險」，清盤不清盤，根本無關痛癢，這甚至能被人反過來辯護，只要把所有的事實列舉出來，應該把老千股也繼續trading（交易），股民贏虧自負，換言之，這反而是「反證」，而非證明。簡單點說，除非上市公司有大量資產，否則清盤只會令到小股東的損失更大，然而，老千股又怎可能有大量資產呢？
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