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2019年3月27日 星期三

智取大市 - 晉佳 2019年3月27日



智取大市 - 晉佳 2019年3月27日


智取大市:核電係危定係機 - 晉佳


中廣核電所處行業係零競爭,中國亦係發展核電最快嘅國家,集團淨利潤率高達26.9%。 資料圖片 適中字型 較大字型



中廣核電(1816)舊年扣除非經常性損益後,多賺8%,PE 10倍,股息率3.7厘。2014年12月上市至今,收入由初期增兩成,去到舊年降至11%。由於核電上網電價同成本非常穩定,因此盈利增長可測性極高。

隨住備受爭議、倚賴法國核電技術而產生嘅台山1號歐洲壓水反應爐(EPR)核電機組投運,令中國成為全球第一個敢投運EPR機組嘅國家。中廣核今年收入、盈利會繼續有增長。

中廣核營運中核電機組24,306兆瓦,在建機組容量7,434兆瓦,在建機組投運時間由今年至2022年,即係4年內至少帶嚟共三成增長。行業係零競爭,中國亦係發展核電最快嘅國家,亦冇打算學其他國家叫停。佢嘅淨利潤率高達26.9%,係因為門檻極高。

揸呢隻股,就求神拜佛中國冇大地震、機組冇事,呢個係最大風險。超大upside,就係全球正在研究第四代反應堆,務求將核廢料減低、安全度提高、效能提升,積極研究嘅係邊個?就係Bill Gates。可惜貿易戰令Bill Gates進華搞核電嘅如意算盤打不響。分析預期第四代反應堆難喺2030年之前投運,但呢個upside足以令核電真正盛行,所以不得不提。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1
本欄逢周一、三、五刊出



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